Il Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti (USA) rilascerà i dati ritardati sui salari non agricoli (NFP) per settembre alle 13:30 GMT di giovedì.
I trader del dollaro statunitense (USD) attendono con impazienza il rapporto sull’occupazione di settembre per avere indicazioni chiare sullo stato di salute del mercato del lavoro e se la Federal Reserve (Fed) taglierà i tassi di interesse il mese prossimo.
Cosa aspettarsi dal prossimo rapporto sui libri paga non agricoli?
Gli economisti prevedono che i salariati non agricoli aumenteranno di 50.000 unità a settembre, dopo essere aumentati di appena 22.000 unità in agosto. Nello stesso periodo si prevede che il tasso di disoccupazione (UE) si stabilizzerà al 4,3%.
Nel frattempo, si prevede che il salario orario medio (AHE), una misura attentamente monitorata dell’inflazione salariale, aumenterà del 3,7% su base annua, allo stesso ritmo di agosto.
Analizzando in anteprima il rapporto sull’occupazione di settembre, gli analisti di TD Securities hanno affermato: “I guadagni di posti di lavoro probabilmente sono rimbalzati a 100.000 a settembre, sostenuti da un aumento di 125.000 della PFN privata. I posti di lavoro governativi probabilmente sono diminuiti di 25.000”.
“Ci aspettiamo inoltre che il rapporto UE abbia una tendenza laterale al 4,3% poiché i licenziamenti rimangono contenuti. Si prevede che AHE si sia moderato allo 0,2% su base mensile (3,6% su base annua)”, hanno aggiunto.
Che impatto avranno i salari non agricoli statunitensi sul cambio EUR/USD a settembre?
Il dollaro USA ha superato il calo della settimana precedente rispetto ai suoi principali rivali valutari e ha messo a segno un’impressionante inversione di tendenza rispetto ai suoi principali rivali valutari mentre si prepara alla resa dei conti del NFP.
La rinnovata forza dell’USD ha spinto la coppia EUR/USD nuovamente al di sotto del livello di 1,1600. La tendenza al ribasso continuerà?
Una serie di commenti accomodanti della Fed e i deboli dati sull’occupazione del settore privato statunitense hanno respinto le aspettative di un ulteriore taglio dei tassi di 25 punti base (pb) da parte della banca centrale a dicembre. I policymaker della Fed rimangono sempre più divisi su come bilanciare i rischi di inflazione rispetto al raffreddamento del mercato del lavoro, spingendoli a prestare attenzione ad un ulteriore allentamento della politica monetaria.
I verbali della riunione di politica monetaria di ottobre hanno mostrato mercoledì che “i politici hanno avvertito che costi di finanziamento più bassi potrebbero minare la lotta contro l’inflazione”.
Dopo la pubblicazione dei verbali, le probabilità di un taglio dei tassi della Fed a dicembre sono scese al 33%, secondo lo strumento FedWatch di CME Group, da circa il 50% prima dell’evento e il 65% una settimana fa.
Per quanto riguarda i dati economici, il rapporto ADP (Automatic Data Processing) sull’occupazione pubblicato il 5 novembre ha mostrato che i libri paga privati negli Stati Uniti sono aumentati di 42.000 posti di lavoro in ottobre, battendo le aspettative per un aumento di 25.000.
Nel frattempo, i dati diffusi il 6 novembre dalla società di ricollocamento Challenger, Gray & Christmas hanno mostrato che le aziende hanno annunciato un aumento mensile dei licenziamenti del 183,1%, segnando il peggior ottobre in più di due decenni, secondo Reuters.
Inoltre, l’indice dei responsabili degli acquisti (PMI) dell’Institute for Supply Management (ISM) si è attestato a 48,7 in ottobre, al di sotto della previsione di 49,5. Al contrario, l’indice ISM Services Purchasing Managers’ è aumentato più del previsto a 52,4 il mese scorso, riflettendo un solido aumento dei nuovi ordini.
Con il riemergere delle preoccupazioni economiche e del mercato del lavoro negli Stati Uniti, il rapporto sull’occupazione di settembre, seppur datato, sarà atteso con impazienza dai mercati per valutare la direzione dei tassi di interesse della Fed nei prossimi mesi.
“Anche se il rapporto non agricolo di settembre sarà un po’ datato, potrebbe essere l’ultimo rapporto sulla piena occupazione che la Fed pubblicherà prima della riunione politica di dicembre”, hanno detto gli economisti di Wells Fargo prima del rilascio.
Un valore inferiore a 50.000 e un aumento inaspettato del tasso di disoccupazione potrebbero confermare un rallentamento del mercato del lavoro statunitense e ravvivare le scommesse su un taglio del tasso della Fed a dicembre. In tal caso, l’USD potrebbe subire una forte pressione di vendita e riportare la coppia EUR/USD verso 1,1700.
D’altro canto, se il NFP registrasse una crescita occupazionale stellare e il tasso di disoccupazione rimanesse al 4,3% o addirittura scendesse, il cambio EUR/USD potrebbe estendere lo slancio ribassista verso livelli inferiori a 1,1400. Ottimi dati sul mercato del lavoro eliminerebbero la necessità di scommettere su un taglio del tasso della Fed a dicembre e fornirebbero ulteriore stimolo al dollaro.
Dhwani Mehta, Senior Asian Sessions Analyst presso FXStreet, fornisce una breve prospettiva tecnica per EUR/USD:
“Mercoledì la principale coppia valutaria ha chiuso sotto la SMA (media mobile semplice) a 21 giorni a 1,1574, rafforzando ulteriori ribassi. Nel frattempo, l’indice di forza relativa a 14 giorni (RSI) rimane ben al di sotto della linea mediana del grafico giornaliero, sostenendo il potenziale di ribasso.”
“Se il trend al ribasso continua, il prossimo supporto sarà visto al minimo del 5 novembre a 1,1469, al di sotto del quale la SMA a 200 giorni a 1,1395 sarà a rischio. La linea di sabbia per gli acquirenti è al livello psicologico di 1,1350. D’altra parte, qualsiasi recupero al di sopra della SMA a 21 giorni a 1,1574 dovrà essere accettato. Il prossimo obiettivo rialzista rilevante sarà intorno a 1.1574 visto 1.1650 dove le SMA a 50 e 100 giorni si intersecano. Un ulteriore potenziale di rialzo potrebbe portare al livello rotondo di 1.1700.
Indicatore economico
Contabilità salariale non agricola
Il comunicato sui salari non agricoli mostra il numero di nuovi posti di lavoro creati negli Stati Uniti nel mese precedente in tutte le imprese non agricole; viene rilasciato dal Ufficio statunitense di statistica del lavoro (BLS). Le variazioni mensili delle buste paga possono essere estremamente volatili. Il numero è inoltre soggetto a valutazioni forti, che possono anche causare volatilità sul forum Forex. In generale, un valore elevato è considerato rialzista per il dollaro statunitense (USD), mentre un valore basso è considerato ribassista, sebbene le revisioni degli ultimi mesi e il tasso di disoccupazione siano altrettanto rilevanti quanto il numero principale. La reazione del mercato dipende quindi da come il mercato valuta nel complesso tutti i dati contenuti nel rapporto BLS.
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Domande frequenti sulle retribuzioni non agricole
I libri paga non agricoli (NFP) fanno parte del rapporto mensile sull’occupazione del Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti. La componente Nonfarm Payrolls misura specificamente la variazione del numero di persone impiegate negli Stati Uniti nel mese precedente, esclusa l’agricoltura.
Il dato relativo ai libri paga non agricoli può influenzare le decisioni della Federal Reserve fornendo una misura del successo con cui la Fed sta rispettando il suo mandato di promuovere la piena occupazione e un’inflazione al 2%. Un valore NFP relativamente alto significa che più persone hanno un impiego, guadagnano più denaro e sono quindi propense a spendere di più. Un punteggio relativamente basso nei libri paga non agricoli, d’altro canto, potrebbe indicare che le persone hanno difficoltà a trovare lavoro. La Fed in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’elevata inflazione causata dalla bassa disoccupazione e li abbassa per stimolare un mercato del lavoro stagnante.
Le buste paga non agricole sono generalmente correlate positivamente con il dollaro USA. Ciò significa che quando i numeri dei salari e degli stipendi sono più alti del previsto, il dollaro tende a salire e viceversa quando sono più bassi. I NFP influenzano il dollaro USA a causa della loro influenza sull’inflazione, sulle aspettative di politica monetaria e sui tassi di interesse. Un NFP più elevato di solito significa che la Federal Reserve inasprirà la politica monetaria e sosterrà il dollaro.
Le buste paga non agricole sono generalmente correlate negativamente con il prezzo dell’oro. Ciò significa che un salario più alto del previsto avrà un impatto negativo sul prezzo dell’oro e viceversa. Un NFP più elevato ha generalmente un impatto positivo sul valore dell’USD e, come la maggior parte delle principali materie prime, l’oro è valutato in dollari USA. Pertanto, man mano che il dollaro aumenta di valore, sono necessari meno dollari per acquistare un’oncia d’oro. Inoltre, tassi di interesse più elevati (che in genere si traducono in PFN più elevati) riducono anche l’attrattiva dell’oro come investimento rispetto all’investimento in contanti, dove il denaro almeno frutta interessi.
Il libro paga non agricolo è solo un componente all’interno di un rapporto sull’occupazione più ampio e può essere messo in ombra dagli altri componenti. Se i dati NFP sono superiori alle previsioni ma gli utili settimanali medi sono inferiori alle attese, il mercato ha ignorato l’effetto potenzialmente inflazionistico del risultato principale e ha interpretato il calo degli utili come deflazionistico. Anche il tasso di partecipazione e l’orario medio settimanale possono influenzare la reazione del mercato, ma solo in rari eventi come le Grandi Dimissioni o la Crisi Finanziaria Globale.
