Giovedì il dollaro canadese (CAD) è sotto pressione rispetto al dollaro statunitense (USD), con il biglietto verde che si mantiene stabile mentre i mercati ridimensionano le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed) a dicembre. Al momento in cui scrivo, il cambio USD/CAD viene scambiato intorno a 1,4074 e si aggira vicino al massimo di due settimane in un contesto di forza complessiva dell’USD.
Il ritardo del rapporto sull’occupazione negli Stati Uniti per settembre ha fornito un tono contrastante ma generalmente favorevole al dollaro. L’occupazione non agricola (NFP) è aumentata di 119.000 unità, ben al di sopra della previsione di 50.000, mentre agosto è stato rivisto con un calo di 4.000 invece dell’aumento precedentemente riportato di 22.000. Il tasso di disoccupazione è aumentato rispetto alle aspettative dal 4,3% al 4,4% e il tasso di partecipazione alla forza lavoro è migliorato al 62,4%.
I dati sui salari sono stati più deboli del previsto, con la retribuzione oraria media in aumento dello 0,2% rispetto al mese precedente, rispetto alla stima dello 0,3%. Su base annua, i ricavi sono aumentati del 3,8% anno su anno, leggermente al di sopra del 3,7% previsto. Il monte ore medio settimanale è rimasto costante a 34,2.
Tuttavia, con il ritardo del rapporto sull’occupazione di ottobre, i dati di settembre hanno acquisito importanza in vista della riunione della Fed del 9 e 10 dicembre. Il dollaro USA continua a trovare domanda mentre i mercati rivalutano le prospettive politiche a breve termine della Fed. I trader ora credono che la possibilità di un taglio del tasso a dicembre sia ora solo del 39%, inferiore al prezzo di circa il 50% fissato una settimana fa.
Anche i commenti aggressivi dei funzionari della Federal Reserve hanno sostenuto le caute prospettive politiche. La presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, ha avvertito che tagliare i tassi di interesse troppo presto potrebbe distorcere i prezzi di mercato e prolungare l’inflazione, mentre il governatore della Fed Michael Barr ha affermato che i politici devono procedere con cautela e bilanciare il sostegno al mercato del lavoro con la necessità di riportare l’inflazione al target del 2%. Barr ha aggiunto di essere preoccupato che l’inflazione sia ancora vicina al 3%.
In Canada, i dati sui prezzi alla produzione per ottobre hanno presentato un quadro generalmente solido. Statistics Canada ha riferito che l’indice dei prezzi dei prodotti industriali (IPPI) è aumentato dell’1,5% mese su mese, segnando il quinto aumento mensile consecutivo. Anche l’indice dei prezzi delle materie prime (RMPI) è aumentato dell’1,6%, sostenuto dall’aumento dei prezzi dei minerali metallici e dei concentrati, sebbene i prezzi dell’energia grezza siano diminuiti a causa del persistente eccesso di offerta globale. Sebbene i dati suggeriscano una crescente pressione sui costi nel settore industriale canadese, non sono riusciti a fornire un sostegno significativo al Loonie.
Domande frequenti sulla Fed
La politica monetaria negli Stati Uniti è determinata dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi e promuovere la piena occupazione. Il loro strumento principale per raggiungere questi obiettivi è adeguare i tassi di interesse. Se i prezzi salgono troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo del 2% della Fed, i tassi di interesse vengono aumentati, aumentando i costi di finanziamento in tutta l’economia. Ciò porta a un dollaro statunitense (USD) più forte in quanto rende gli Stati Uniti un luogo più attraente per gli investitori internazionali in cui parcheggiare i propri soldi. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse per incoraggiare l’indebitamento, pesando sul biglietto verde.
La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all’anno, in cui il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta la situazione economica e prende decisioni di politica monetaria. Al FOMC partecipano dodici funzionari della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro dei restanti undici presidenti della Regional Reserve Bank, il cui mandato dura un anno.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere ad una politica chiamata Quantitative Easing (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata in tempi di crisi o quando l’inflazione è estremamente bassa. È stata l’arma preferita dalla Fed durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare obbligazioni di alta qualità dalle istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro USA.
Il rafforzamento quantitativo (QT) è il processo inverso dell’allentamento quantitativo in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza nell’acquisto di nuove obbligazioni. Di solito è positivo per il valore del dollaro USA.
