Lo yen giapponese è vulnerabile a causa dei timori di intervento e delle preoccupazioni fiscali

Lo yen giapponese (JPY) si è apprezzato leggermente rispetto alla sua controparte americana durante la sessione asiatica di venerdì, ma rimane vicino al livello più basso da metà gennaio, raggiunto il giorno precedente. I commenti del Ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama hanno alimentato la speculazione secondo cui le autorità sarebbero intervenute per arginare l’ulteriore debolezza dello JPY. Detto questo, un’inversione di tendenza nella propensione al rischio globale – riflessa in una propensione al rischio generalmente più debole nei mercati azionari – si sta rivelando un altro fattore che fornisce un certo supporto allo JPY, un rifugio sicuro.

Tuttavia, il rialzo per lo JPY sembra essere limitato poiché gli investitori rimangono preoccupati per la difficile posizione fiscale del Giappone a causa della posizione di stimolo del Primo Ministro Sanae Takaichi. Inoltre, gli operatori di mercato sembrano convinti che la Banca del Giappone (BoJ) ritarderebbe l’aumento dei tassi di interesse, il che dovrebbe contribuire a limitare lo JPY. Nel frattempo, il dollaro statunitense (USD) è vicino al livello più alto dalla fine di maggio, poiché la Federal Reserve (Fed) ha aspettative meno accomodanti. Ciò potrebbe fornire supporto alla coppia USD/JPY e contribuire a limitare perdite più profonde.

Lo yen giapponese rimane sul suo trend ribassista nonostante gli avvertimenti di intervento e un tono di rischio più debole

• Venerdì il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha lanciato il più forte avvertimento che adotteremo misure adeguate contro l’eccessiva volatilità e i movimenti disordinati del mercato, se necessario, anche a lungo termine. Katayama ha inoltre segnalato la possibilità di un intervento valutario, fornendo un leggero impulso allo yen giapponese durante la sessione asiatica.
• L’Ufficio di Statistica giapponese ha riferito oggi che l’indice nazionale dei prezzi al consumo (CPI) e l’indicatore principale (esclusi gli alimenti freschi) sono aumentati del 3,0% in ottobre rispetto a un anno fa. Ulteriori dettagli hanno mostrato che l’indice dei prezzi al consumo core (esclusi i prodotti alimentari freschi e l’energia), che è attentamente monitorato dalla Banca del Giappone, è stato al 3,1% su base annua, rispetto a un aumento del 3,0% a settembre.
• I dati suggeriscono che l’inflazione in Giappone rimane al di sopra dell’obiettivo del 2% della banca centrale e le speranze di un aumento dei tassi di interesse a breve termine rimangono vive. Nel frattempo, il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha affermato che la debolezza dello yen sta incidendo sempre più sui costi di importazione e sull’inflazione al consumo, aggiungendo che le fluttuazioni valutarie stanno avendo un impatto maggiore rispetto al passato.
• Un sondaggio Reuters di giovedì ha mostrato che una ristretta maggioranza di economisti si aspetta che la BoJ aumenti i tassi di interesse allo 0,75% a dicembre, con tutti gli esperti che prevedono almeno quel livello entro la fine del primo trimestre del 2026. Tuttavia, permane l’incertezza su un rialzo dei tassi da parte della BoJ poiché il primo ministro giapponese Sanae Takaichi persegue una politica fiscale espansiva e favorisce tassi di interesse bassi.
• In effetti, un comitato governativo ha proposto un budget supplementare di circa 25mila miliardi di yen per finanziare il programma di stimolo economico del Primo Ministro Takaichi, ben al di sopra del budget supplementare dello scorso anno di 13,9mila miliardi di yen. Inoltre, le preoccupazioni circa l’offerta di nuovi titoli di Stato hanno recentemente portato a una curva dei rendimenti significativamente più ripida in Giappone e hanno fatto sì che i costi di finanziamento si avvicinassero al livello più alto degli ultimi decenni.
• Nel frattempo, giovedì il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti ha pubblicato il rapporto ritardato sui salari non agricoli, mostrando che l’economia ha aggiunto 119.000 posti di lavoro a settembre. Il valore ha superato le aspettative del mercato di 50.000 e ha seguito il calo di 4.000 di agosto (rivisto da +22.000). Il tasso di disoccupazione è leggermente aumentato dal 4,3% al 4,4%.
• Tuttavia, i dati hanno attenuato i timori del mercato circa un rallentamento del mercato del lavoro statunitense e hanno ulteriormente smorzato le scommesse per un altro taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a dicembre. Le aspettative meno accomodanti della Fed stanno aiutando il dollaro statunitense a mantenere i suoi forti guadagni settimanali al livello più alto dalla fine di maggio e dovrebbero aiutare a limitare le perdite della coppia USD/JPY.

L’USD/JPY deve consolidarsi prima di compiere il prossimo movimento al rialzo dato l’RSI giornaliero ipercomprato

Il Relative Strength Index (RSI) giornaliero indica condizioni leggermente ipercomprate, scoraggiando i trader dal piazzare nuove scommesse rialziste sulla coppia USD/JPY. Pertanto, è consigliabile attendere un consolidamento a breve termine o un leggero calo prima di posizionarsi per un altro movimento al rialzo.

Nel frattempo, un calo correttivo appena sotto il livello di 157,00 potrebbe trovare un supporto ragionevole davanti all’area 156,65-156,60, al di sotto della quale la coppia USD/JPY potrebbe scendere verso il livello di 156,00. Quest’ultimo dovrebbe fungere da fulcro che, se rotto, dovrebbe aprire la strada a maggiori perdite.

D’altra parte, il livello di 158,00 potrebbe fungere da ostacolo immediato oltre il quale la coppia USD/JPY potrebbe salire alla prossima resistenza rilevante vicino alla metà di 158,00. Lo slancio potrebbe continuare e consentire ai prezzi spot di testare il massimo di gennaio vicino a 159,00.