L’USD/JPY crolla a causa delle trattative per un intervento da parte del Giappone e dei dati statunitensi

La coppia USD/JPY viene scambiata intorno a 156,50 nel momento in cui scriviamo martedì, in ribasso dello 0,20% sulla giornata, poiché lo yen giapponese (JPY) non riesce ad attirare un significativo interesse di acquisto. Sebbene la prospettiva di un intervento da parte delle autorità giapponesi limiti la pressione al ribasso sulla valuta, diversi fattori fondamentali continuano a pesare sulle prospettive generali dello yen.

I recenti commenti del ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama, che ha avvertito che il governo prenderà “misure adeguate” contro l’eccessiva volatilità del mercato, hanno aumentato la vigilanza del mercato. I commenti di Takuji Aida, membro di un importante panel governativo, hanno menzionato espressamente la possibilità di intervenire per contrastare l’impatto economico negativo di uno JPY debole. Questa retorica sempre più energica sta contribuendo a rallentare la crescita dell’USD/JPY nel breve termine.

Tuttavia, le preoccupazioni sulla situazione fiscale del Giappone continuano a rappresentare un ostacolo importante. L’approvazione di un massiccio pacchetto di stimoli da 21.300 miliardi di yen, il più grande dall’era del COVID-19, ha accresciuto i dubbi sulla sostenibilità del debito nazionale e ha spinto i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a lunghissima scadenza a livelli record.

Nel frattempo, la contrazione dell’economia giapponese nel terzo trimestre aumenta la probabilità che la Banca del Giappone (BoJ) ritarderà un ulteriore inasprimento monetario, sebbene il governatore Kazuo Ueda abbia mantenuto la porta aperta a un rialzo dei tassi a dicembre, sottolineando che la debolezza dello yen giapponese continua ad alimentare le pressioni inflazionistiche. L’inflazione è al di sopra dell’obiettivo del 2% da più di tre anni.

Negli Stati Uniti, il dollaro statunitense (USD) si sta leggermente indebolendo poiché i mercati continuano a scontare un ulteriore allentamento monetario a dicembre. Il governatore della Federal Reserve (Fed), Christopher Waller, ha ribadito la sua tesi a favore di un taglio dei tassi il mese prossimo, sottolineando che le condizioni del mercato del lavoro appaiono sufficientemente deboli da giustificare un ulteriore allentamento. I suoi commenti seguono quelli del presidente della Fed di New York John Williams, che ha recentemente descritto l’attuale orientamento della politica monetaria come solo “moderatamente restrittivo”. I mercati ora danno la possibilità di un taglio dei tassi alla riunione di dicembre di oltre l’80%.

Sebbene questo cambiamento nelle aspettative limiti la capacità del dollaro USA di estendere il suo recente rally, il contesto più ampio favorisce ancora un rialzo del cambio USD/JPY, in particolare se la BoJ rimane cauta e i differenziali dei tassi di interesse continuano a sostenere il biglietto verde.

Gli investitori stanno ora rivolgendo la loro attenzione alle prossime pubblicazioni dell’indice dei prezzi alla produzione (PPI), delle vendite al dettaglio e di altri indicatori per il settore immobiliare e manifatturiero statunitense. Questi dati potrebbero ravvivare la volatilità del cambio USD/JPY e aiutare a determinare la direzione della coppia in vista dei prossimi annunci della Federal Reserve.