Martedì l’euro (EUR) ha continuato a salire rispetto al franco svizzero (CHF), con il cambio EUR/CHF che estende i guadagni per l’ottava sessione consecutiva dopo aver toccato il livello più basso dal 2015 a 0,9179. Al momento in cui scrivo, la coppia viene scambiata intorno a 0,9344 e si aggira vicino al massimo di sette settimane mentre il franco rimane sotto pressione sostenuta.
Il recente aumento sembra essere guidato principalmente da acquisti tecnici e coperture short, piuttosto che da un significativo deterioramento dei fondamentali svizzeri. Dopo un lungo periodo di apprezzamento, gli operatori stanno riducendo il loro posizionamento lungo sul franco, aiutando l’euro a riconquistare terreno nonostante la mancanza di forti catalizzatori nell’Eurozona.
Un lieve miglioramento della propensione generale al rischio pesa anche sul franco svizzero e frena la domanda di beni rifugio. I primi segnali di progresso negli sforzi mediati dagli Stati Uniti per perfezionare un quadro di pace tra Russia e Ucraina hanno contribuito a ridurre il posizionamento difensivo, sebbene le prospettive geopolitiche siano tutt’altro che chiare.
Sul fronte dei dati, i dati riveduti del prodotto interno lordo (PIL) della Germania pubblicati all’inizio della giornata non hanno cambiato il sentiment, con una crescita trimestrale invariata allo 0,0% e un tasso annuale stabile allo 0,3%.
Dal punto di vista della politica monetaria, la divergenza delle aspettative continua a tendere a favore dell’euro. La Banca Centrale Europea (BCE) ha segnalato che si sta avvicinando alla fine del suo ciclo di allentamento dopo aver mantenuto i tassi di interesse invariati nelle ultime tre riunioni, dopo quattro tagli dei tassi all’inizio dell’anno. I mercati si aspettano generalmente che la BCE lasci la politica invariata nella sua decisione di dicembre poiché l’inflazione è vicina al target e i funzionari stanno adottando un tono più neutrale.
Al contrario, la Banca nazionale svizzera (BNS) rimane più accomodante poiché il suo tasso di interesse di riferimento è pari allo 0% dopo due tagli quest’anno e i politici rimangono pronti ad agire se le condizioni valutarie si restringono o le pressioni sui prezzi continuano ad allentarsi. Tuttavia, la BNS ha anche sottolineato che l’inflazione dovrebbe aumentare leggermente nei prossimi trimestri, suggerendo che non vi è alcuna urgenza per un ulteriore allentamento.
Domande frequenti sul franco svizzero
Il franco svizzero (CHF) è la valuta ufficiale della Svizzera. È una delle dieci valute più scambiate al mondo e ha un volume che supera di gran lunga le dimensioni dell’economia svizzera. Il suo valore è determinato, tra l’altro, dall’umore generale del mercato, dalla situazione economica del Paese o dalle misure adottate dalla Banca nazionale svizzera (BNS). Tra il 2011 e il 2015 il franco svizzero è stato ancorato all’euro (EUR). L’ancoraggio del tasso di cambio è stato improvvisamente rimosso, provocando un aumento del valore del franco di oltre il 20% e provocando turbolenze sui mercati. Anche se l’ancoraggio non è più in vigore, gli asset in CHF tendono ad essere altamente correlati con quelli dell’euro a causa dell’elevata dipendenza dell’economia svizzera dalla vicina Eurozona.
Il franco svizzero (CHF) è considerato un rifugio sicuro o una valuta che gli investitori tendono ad acquistare durante i periodi di stress del mercato. Ciò è dovuto alla posizione percepita della Svizzera nel mondo: un’economia stabile, un forte settore delle esportazioni, elevate riserve delle banche centrali o una posizione politica di lunga data sulla neutralità nei conflitti globali rendono la valuta nazionale una buona scelta per gli investitori avversi al rischio. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore del CHF rispetto ad altre valute considerate più rischiose da investire.
La Banca nazionale svizzera (BNS) si riunisce quattro volte l’anno – una volta al trimestre, meno spesso delle altre principali banche centrali – per decidere la politica monetaria. La banca mira a un tasso di inflazione annuo inferiore al 2%. Se l’inflazione è superiore all’obiettivo o si prevede che sarà superiore all’obiettivo nel prossimo futuro, la Banca tenterà di frenare la crescita dei prezzi aumentando il tasso di interesse di riferimento. Tassi di interesse più elevati hanno generalmente un impatto positivo sul franco svizzero (CHF) poiché portano a rendimenti più elevati e rendono il paese più attraente per gli investitori. Al contrario, tassi di interesse più bassi tendono a indebolire il CHF.
La pubblicazione dei dati macroeconomici in Svizzera è fondamentale per valutare la situazione economica e può avere un impatto sulla valutazione del franco svizzero (CHF). L’economia svizzera è sostanzialmente stabile, ma qualsiasi cambiamento improvviso nella crescita economica, nell’inflazione, nelle partite correnti o nelle riserve estere della banca centrale può causare fluttuazioni del CHF. In generale, l’elevata crescita economica, la bassa disoccupazione e l’elevata fiducia sono positivi per il CHF. Al contrario, se i dati economici indicano un indebolimento dello slancio, è probabile che il CHF si deprezzi.
Essendo un’economia piccola e aperta, la Svizzera dipende fortemente dalla salute delle economie vicine dell’Eurozona. L’Unione europea nel suo insieme è il partner economico più importante della Svizzera e un importante alleato politico. Pertanto, la stabilità macroeconomica e monetaria nell’Eurozona è essenziale per la Svizzera e quindi per il franco svizzero (CHF). Data questa dipendenza, alcuni modelli suggeriscono che la correlazione tra il destino dell’euro (EUR) e quello del franco svizzero è superiore al 90% o quasi perfetta.
Il presidente Martin Schlegel ha recentemente osservato che “la nostra politica monetaria è attualmente espansiva, il che significa che sostiene l’inflazione”, rafforzando l’opinione secondo cui i politici sono felici di mantenere i tassi di interesse a zero per ora.
