Mentre i mercati valutano le prospettive di taglio dei tassi da parte della BoE rispetto all’inflazione in corso e alla crescita modesta, le prospettive della GBP rimangono contrastanti nonostante la calma di ieri nei mercati dei gilt, riferisce l’analista di Rabobank FX Jane Foley.
Il bilancio del Regno Unito offre un sollievo limitato
“Nelle ultime settimane, le aspettative di un taglio del tasso della BoE a dicembre sono aumentate. Ciò è stato inizialmente innescato da dati sull’inflazione CPI del Regno Unito più deboli del previsto a settembre e incoraggiato dal rapporto sull’inflazione CPI di ottobre. I tassi di inflazione primaria, core, dei servizi e dei prodotti alimentari nel Regno Unito rimangono ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della BoE. Tuttavia, il mercato è stato incoraggiato dalla tendenza al ribasso. Prima del Bilancio di ieri, c’erano grandi speranze che Reeves adottasse una serie di misure annunciate in grado di contrastare l’inflazione.”
“In effetti, le prescrizioni e alcune tariffe ferroviarie sono state congelate, oltre a un tentativo di ridurre le bollette energetiche delle famiglie. Tuttavia, l’aumento dei salari minimi si rifletterà probabilmente in prezzi più alti, e l’OBR ha rivisto al rialzo le sue previsioni di inflazione per il 2026 rispetto a quelle di marzo. Questa è ora al 2,5%, in calo rispetto alla previsione di marzo del 2,1%. Se la BoE non riuscirà a giustificare un taglio dei tassi il mese prossimo, “Ciò si rifletterà molto probabilmente in un peggioramento della fiducia economica britannica.”
“Sebbene i tassi di interesse più bassi non siano generalmente un tema valutario positivo, le prospettive per la GBP sono attualmente più sfumate date le questioni relative al business generale, agli investimenti e al sentiment del mercato dei gilt. La sterlina ha tratto conforto ieri dal fatto che il mercato dei gilt era rimasto tranquillo. Tuttavia, i timori sulla crescita lenta, sulla produttività debole e sull’inflazione persistente non riflettono un ambiente attraente per gli investimenti. Rimaniamo dell’opinione che EUR/GBP aumenterà fino al 2026. Possiamo vedere un ulteriore calo intorno a Non escludere GBP/USD a 1,30 nelle prossime settimane, ma ciò richiederebbe un dollaro più forte.
