Il calo del dollaro statunitense (USD) di questa settimana riflette le aspettative sui tassi di interesse guidate dalla Fed piuttosto che i cambiamenti geopolitici, mentre la minore liquidità del Ringraziamento potrebbe preparare il terreno per un possibile intervento sull’USD/JPY, osserva Francesco Pesole, analista FX presso ING.
Lo yen sta sovraperformando i suoi concorrenti a beta elevato
“Come discusso ieri, crediamo che la correzione del dollaro di questa settimana abbia più a che fare con una convergenza verso tassi di interesse più bassi a seguito della rivalutazione della Fed accomodante che con un allontanamento geopolitico dai porti sicuri. La sovraperformance dello yen rispetto a una valuta europea a beta elevato come la SEK ne è una chiara prova.”
“I mercati statunitensi sono chiusi per il Giorno del Ringraziamento e le condizioni di liquidità saranno probabilmente significativamente più basse. Questo potrebbe essere un ambiente attraente per le autorità giapponesi per intervenire sull’USD/JPY. Tuttavia, potrebbe esserci ancora una preferenza per intervenire dopo un evento con dati negativi per l’USD e lo stallo nella coppia potrebbe aver rimosso un certo senso di urgenza.”
“Il dollaro rimane piuttosto caro rispetto alle valute del G10, ma data l’entità della correzione di questa settimana e la portata limitata per ulteriori moderati aggiustamenti dei prezzi in attesa di ulteriori dati, ci stiamo muovendo verso una posizione neutrale sul dollaro per questa festa del Ringraziamento.”
