Il modello di inflazione di Standard Chartered utilizza la sorpresa rispetto al consenso per l’inflazione core spagnola per prevedere sorprese regionali. Si prevede che l’inflazione core dell’area euro per novembre sarà in linea con la stima di consenso del 2,5% su base annua. L’impatto del rafforzamento dei dati sull’EUR e sulla Spagna potrebbe controbilanciare le pressioni inflazionistiche sull’IPP nazionale, riferisce Akrit Agarwal, economista di Standard Chartered.
I rischi di non raggiungere risultati a breve termine sembrano essere inferiori
“Il nostro modello a sorpresa sull’inflazione prevede che l’inflazione core dell’area euro a novembre (pubblicata martedì 2 dicembre) sarà in linea con il consenso, che è attualmente al 2,5% su base annua. Il nostro modello utilizza essenzialmente una sorpresa (per l’inflazione core della Spagna) per prevedere un’altra sorpresa che colma il divario tra i dati sull’inflazione dei paesi e la successiva pubblicazione dei dati aggregati sull’inflazione dell’area euro.”
“I principali motori delle nostre previsioni di questo mese sono (1) le pressioni disinflazionistiche derivanti dall’apprezzamento dell’euro e (2) l’evoluzione dell’indice dei prezzi alla produzione dell’energia e del paese. Le previsioni di consenso potrebbero non aver tenuto pienamente conto della trasmissione di questi fattori all’inflazione core nell’area dell’euro. I dati sull’inflazione core della Spagna – che erano in linea con le aspettative – non hanno contribuito in modo significativo alle nostre previsioni questo mese.”
“A ottobre, il nostro modello prevedeva erroneamente che l’inflazione core dell’Eurozona sarebbe stata pari al 2,3% su base annua, anche se l’inflazione core spagnola è stata una sorpresa. Da allora, i prezzi di mercato hanno continuato a scendere a causa dei tagli dei tassi di interesse della BCE, delle esportazioni dell’Eurozona, dell’impatto di un EUR più forte e degli effetti di diversione commerciale delle importazioni più economiche dalla Cina. Il mercato vede un taglio entro il secondo trimestre del 2026 come una possibilità moderata, scontando tagli di 8 punti base.
