I mercati hanno accolto con favore la decisione di Moody’s di mantenere il rating sovrano dell’Ungheria con outlook negativo, poiché il rischio di un downgrade in seguito all’annuncio di obiettivi fiscali più elevati era già scontato. Nonostante un rating di Fitch potenzialmente cauto, l’ottimismo su un accordo di pace con l’Ucraina sta aiutando il fiorino ungherese (HUF) a salire a nuovi minimi contro l’euro (EUR), con 380 che probabilmente verrà testato presto, osserva Frantisek Taborsky, analista FX di ING.
L’EUR/HUF tocca nuovi minimi in mezzo all’ottimismo del mercato
“La decisione di Moody’s di venerdì di lasciare invariato il rating sovrano, incluso un outlook negativo, è stata accolta positivamente dal mercato. Apparentemente il mercato ha visto il rischio di un downgrade come realistico dopo che il governo ha alzato gli obiettivi di bilancio per quest’anno e per l’anno prossimo ad un deficit del PIL del 5%. Sembra che una pietra miliare sia alle spalle, ma l’Ungheria non è ancora fuori dai guai.”
“La revisione del rating di Fitch avrà luogo questo venerdì. Fitch era più ottimista riguardo alla situazione finanziaria rispetto a Moody’s, e quindi la revisione del governo si traduce in una deviazione maggiore dalle previsioni. Inoltre, Fitch ha ancora una prospettiva “stabile” per il rating, rendendo l’Ungheria più sensibile a qualsiasi cambiamento nel percorso finanziario. La domanda è se il mercato diventerà più ottimista dopo la decisione di Moody’s o ha scontato queste differenze e un possibile deterioramento delle prospettive di Fitch, che è la nostra Lo scenario di base potrebbe cambiare l’attuale ottimismo.
“Ieri il cambio EUR/HUF è balzato sotto quota 381, toccando nuovi minimi e, come abbiamo accennato la settimana scorsa, probabilmente è solo questione di tempo per testare quota 380. Anche se la decisione di Fitch di venerdì sarà probabilmente negativa, in una certa misura è già scontata. Allo stesso tempo, la promessa di pace tra Ucraina e Russia, a nostro avviso, compenserà il potenziale impatto negativo. Il mercato è ancora pessimista sull’andamento dei negoziati e un possibile accordo stimolerebbe il forex in “Quindi, a nostro avviso il quadro a breve termine per l’HUF rimane ottimistico.”
