I dati sull’inflazione svizzera per novembre suggeriscono una stabilizzazione, mantenendo bassa la pressione per ulteriori tagli dei tassi e sostenendo il franco svizzero (CHF). Anche con un possibile allentamento futuro, la forza del CHF potrebbe persistere poiché il calo dell’inflazione aumenta il potere d’acquisto del CHF nel tempo, osserva Thu Lan Nguyen, responsabile della ricerca sui cambi e sulle materie prime presso Commerzbank.
Le prospettive a lungo termine per il CHF rimangono positive
“Ci sono segnali che l’inflazione in Svizzera si sta stabilizzando, anche se a un livello basso. Questa valutazione difficilmente cambierà molto dopo i dati di ieri, che mostravano un tasso di inflazione di base per novembre inferiore alle aspettative di 0,1 punti percentuali. La probabilità di ulteriori tagli dei tassi in territorio negativo rimane per il momento bassa. A breve termine, questo è positivo per il franco svizzero.”
“Cambierebbe questa situazione se l’inflazione continuasse a scendere e i prezzi di mercato in un maggiore allentamento della politica monetaria? A breve termine, ciò potrebbe sicuramente mettere sotto pressione il franco. In linea di principio, tuttavia, dovrebbe essere chiaro che il margine di manovra della Banca nazionale svizzera (BNS) per ulteriori tagli dei tassi di interesse è estremamente limitato. L’esperienza degli ultimi 15 anni dimostra che il limite è stato raggiunto a -0,75.”
“Quindi, nel lungo termine, un ulteriore calo dell’inflazione potrebbe effettivamente essere positivo per il franco poiché (tecnicamente) aumenta il potere d’acquisto della valuta.”
