Si prevede che la debolezza del dollaro statunitense (USD) continuerà fino alla fine dell’anno, sostenuta dagli afflussi stagionali e dalla stabilità dei mercati dei titoli del Tesoro. Le valute legate alle materie prime si stanno comportando bene con i target EUR/USD e USD/JPY rispettivamente di 1,18 e 152 in un contesto di contenuta volatilità dei cambi, osserva Chris Turner, analista FX presso ING.
Le valute legate alle materie prime sovraperformeranno prima della fine dell’anno
“I mercati Forex sono relativamente calmi. La volatilità dei tassi di interesse statunitensi, incarnata nell’indice MOVE, è tornata ai minimi dell’anno. Certamente, la stabilità del mercato dei titoli del Tesoro statunitense è stata una delle grandi sorprese del 2025. Mentre ci avviciniamo alla fine dell’anno nel FX, vediamo che le valute legate alle materie prime si comportano abbastanza bene – o più specificamente, le valute legate alle materie prime sostenute da metalli.”
“Se si considerano i tassi di interesse reali statunitensi a due anni derivati dall’inflazione swap a due anni, i tassi di interesse reali sono effettivamente aumentati di 25 punti base tra settembre e novembre, in gran parte a causa di un calo di 50 punti base nelle aspettative di inflazione. Lo scenario di selezione di Hassett sarebbe sicuramente quello di tassi di interesse reali più bassi con l’aumento delle aspettative di inflazione. Ciò dovrebbe tradursi in un dollaro più debole.”
“Nel breve termine, tuttavia, sembra esserci un consenso sul fatto che il dollaro si indebolirà fino alla fine dell’anno a causa dei flussi stagionali. Questa è anche la nostra opinione e il motivo per cui abbiamo obiettivi di fine anno a 1,18 e 152 rispettivamente per EUR/USD e USD/JPY. Più a lungo il DXY può essere scambiato sotto 99,00, più probabile è un calo nell’area 97,80/98,00.”
