Lo yen giapponese guadagna mentre la crescita dei salari alimenta le aspettative di rialzo dei tassi di interesse della BoJ

Lo yen giapponese (JPY) sta attirando alcuni acquisti al ribasso all’inizio della nuova settimana e rimane vicino al suo livello più alto dal 14 novembre, toccato venerdì contro un dollaro americano (USD) più debole. I dati sulla crescita salariale del Giappone hanno confermato le scommesse del mercato su un imminente aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone (BoJ) a dicembre, contribuendo a compensare i tristi dati sul PIL del terzo trimestre e dando allo JPY una leggera spinta. Inoltre, il cauto sentimento del mercato è visto come un altro fattore che sostiene lo JPY come un rifugio relativamente sicuro.

Nel frattempo, le aspettative aggressive della BoJ stanno mantenendo i rendimenti dei titoli di stato giapponesi (JGB) vicino ai massimi pluriennali. Il conseguente restringimento del differenziale di tasso di interesse tra il Giappone e le altre principali economie va ulteriormente a vantaggio del JPY a basso rendimento. L’USD, d’altro canto, rimane vicino al livello più basso dalla fine di ottobre a causa delle scommesse che la Federal Reserve (Fed) taglierà nuovamente i tassi di interesse questa settimana, rivelandosi un altro fattore che mette sotto pressione la coppia valutaria USD/JPY durante la sessione asiatica.

Lo yen giapponese sta beneficiando delle crescenti aspettative di un imminente rialzo dei tassi di interesse da parte della BoJ a dicembre

• I dati del governo hanno mostrato lunedì che i salari nominali del Giappone sono aumentati del 2,6% in ottobre rispetto all’anno precedente, superando le aspettative del 2,2% e segnando l’aumento più marcato in tre mesi. Tuttavia, i salari reali adeguati all’inflazione sono scesi dello 0,7% su base annua per il decimo mese consecutivo, mentre i prezzi al consumo sono aumentati del 3,4%.
• Ciò aggiunge pressione alla Banca del Giappone nel contesto delle speculazioni secondo cui i politici potrebbero optare per un altro rialzo dei tassi durante la riunione politica di dicembre, e dà allo yen giapponese un leggero impulso durante la sessione asiatica. La tendenza al rialzo non sembra essere influenzata dalla revisione del PIL del terzo trimestre, che mostra che l’economia giapponese si è contratta più velocemente di quanto inizialmente riportato.
• Il rapporto rivisto sul prodotto interno lordo del Cabinet Office ha mostrato che l’economia del Giappone si è contratta dello 0,6% nel periodo luglio-settembre, rispetto alla stima originale dello 0,4%. Su base annua, l’economia si è contratta del 2,3%, il ritmo più veloce dal terzo trimestre del 2023, rispetto alle previsioni iniziali di cali del 2,0% e dell’1,8%.
• Tuttavia, gli investitori sembrano convinti che salari più alti aumenteranno il potere d’acquisto delle famiglie e aumenteranno la spesa, il che dovrebbe stimolare l’inflazione guidata dalla domanda e rafforzare l’economia. Inoltre, il governatore della BoJ Kazuo Ueda ha affermato la scorsa settimana che la probabilità che le previsioni economiche e sui prezzi vengano soddisfatte è in aumento.
• Questo, combinato con l’impennata della reflazione e il massiccio piano di spesa del Primo Ministro Sanae Takaichi, ha spinto giovedì scorso il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni di riferimento (JGB) al livello più alto dal 2007. Inoltre, i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a 20 e 30 anni hanno raggiunto livelli mai visti dal 1999, sostenendo ulteriormente lo JPY.
• Al contrario, lo strumento FedWatch del CME Group suggerisce che i trader stanno attualmente scontando una probabilità di quasi il 90% che la Federal Reserve taglierà nuovamente i costi di finanziamento mercoledì. Ciò, a sua volta, mantiene il dollaro USA depresso vicino al livello più basso dalla fine di ottobre e mette sotto pressione la coppia USD/JPY.
• Tuttavia, i ribassisti dell’USD potrebbero astenersi da scommesse aggressive e preferire attendere ulteriori prove sul percorso di taglio dei tassi da parte della Fed. L’attenzione continuerà quindi a concentrarsi sulle previsioni economiche aggiornate, incluso il cosiddetto dot plot, e sui commenti del presidente della Fed Jerome Powell durante la conferenza stampa post-riunione.

USD/JPY potrebbe trovare supporto vicino al minimo oscillante di venerdì intorno a 154,35 e prima del livello di 154,00

Venerdì la coppia USD/JPY ha continuato a faticare a ritornare al di sopra della media mobile semplice (SMA) a 100 ore e il successivo calo sta avvantaggiando i trader ribassisti. Inoltre, gli indicatori tecnici sui grafici orari rimangono in territorio negativo e suggeriscono ulteriori perdite, sebbene gli oscillatori neutrali sul grafico giornaliero giustifichino una certa cautela. Pertanto, qualsiasi ulteriore calo intraday potrebbe trovare supporto vicino al minimo di venerdì, intorno all’area 154,35, al di sotto della quale i prezzi spot potrebbero scendere al livello rotondo di 154,00.

D’altra parte, qualsiasi tentativo di recupero significativo si troverà probabilmente ad affrontare una forte barriera vicino alla regione 155,35 o alla SMA a 100 ore. Alcuni acquisti successivi oltre lo swing massimo di venerdì, intorno al punto medio di 155,00, potrebbero innescare un movimento di copertura breve e consentire alla coppia USD/JPY di recuperare il livello di 156,00. Lo slancio potrebbe estendersi ulteriormente verso il prossimo ostacolo rilevante vicino alla regione 156,60-156,65 in rotta verso il livello rotondo di 157,00.