L’oro (XAU/USD) ha avuto un inizio di settimana tranquillo poiché i trader esitano ad assumere nuove posizioni in vista della decisione sul tasso di interesse della Federal Reserve (Fed) di mercoledì. Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata a circa 4.210 dollari, estendendo la sua fase di consolidamento entro il familiare intervallo di una settimana.
L’attenzione rimane ferma sulla riunione politica della Fed mentre i mercati si preparano per un altro taglio dei tassi nella decisione politica finale nel 2025, che porterebbe il tasso dei fondi federali nell’intervallo compreso tra il 3,50% e il 3,75%.
Tuttavia, i recenti dati sulla spesa per consumi personali (PCE) e gli indicatori contrastanti del mercato del lavoro stanno portando i mercati a ritenere che la Fed potrebbe optare per un approccio più misurato per allentare ulteriormente la politica monetaria fino al 2026, che a sua volta contribuirà a stabilizzare il dollaro statunitense (USD) e a spingere al rialzo i rendimenti dei titoli del Tesoro.
Oltre alla politica monetaria, anche i rischi geopolitici rimangono al centro dell’attenzione poiché la guerra Russia-Ucraina e le rinnovate tensioni tra Tailandia e Cambogia continuano a fornire un contesto favorevole per l’oro.
Fattori di mercato: stabilizzazione del dollaro, rendimenti in aumento mentre il PCE va in stallo e la Fed invita alla cautela
- L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è scambiato intorno a 98,97, in leggero recupero dopo essere sceso a 98,79 all’inizio della sessione asiatica. Nel frattempo, i rendimenti dei titoli del Tesoro stanno aumentando leggermente lungo la curva, con il benchmark a 10 anni al 4,155%, il massimo in più di due settimane.
- I dati statunitensi pubblicati venerdì hanno mostrato che l’inflazione PCE continua a stallare, suggerendo che la disinflazione sta rallentando. Il Core PCE, la misura preferita dalla Fed, è aumentato dello 0,2% su base mensile a settembre, in linea con le aspettative, mentre il tasso annuo è sceso solo leggermente dal 2,9% al 2,8%. Anche il PCE totale è rimasto stabile allo 0,3% su base mensile e al 2,8% su base annua.
- I dati sul mercato del lavoro pubblicati la scorsa settimana hanno dipinto un quadro contrastante. La variazione occupazionale ADP è scesa inaspettatamente di 32.000 unità a novembre, ben al di sotto delle aspettative di un aumento di 5.000 unità, dopo un aumento rivisto di 47.000 unità in ottobre. I tagli ai posti di lavoro Challenger sono scesi a 71,3.000 da 153.1.000, mentre le richieste iniziali di disoccupazione sono scese a 191.000, battendo le aspettative di 220.000 e scendendo dalle 218.000 della settimana precedente.
- Secondo il FedWatch Tool del CME, i mercati stimano che un taglio dei tassi di 25 punti base (pb) alla prossima riunione della Fed sia probabile all’87%.
- Secondo il rapporto del World Gold Council (WGC) pubblicato il 5 dicembre, gli ETF sull’oro globali hanno registrato afflussi di 5,2 miliardi di dollari per il sesto mese consecutivo a novembre, mentre il patrimonio gestito è salito alla cifra record di 530 miliardi di dollari.
Analisi tecnica: XAU/USD rimane all’interno di un range poiché il trend rialzista si trova a $ 4.250
L’oro (XAU/USD) continua a muoversi all’interno di un range, con l’interesse all’acquisto che mostra ripetutamente movimenti al ribasso nell’intervallo da $ 4.200 a $ 4.180. Sul grafico a 4 ore, la SMA (media mobile semplice) a 50 periodi funge da supporto dinamico immediato a circa 4.201 dollari, mentre la SMA a 100 periodi a circa 4.143 dollari fornisce un cuscino più profondo.
Sul lato negativo, i 4.250 dollari continuano a limitare i progressi e rappresentano un solido ostacolo che i rialzisti devono superare per riprendere slancio. Una rottura prolungata al di sopra di questo tetto sposterebbe la propensione più a favore degli acquirenti e aprirebbe la porta a un nuovo test dei massimi storici.
I segnali impulsivi rimangono attenuati. Il Relative Strength Index (RSI) si aggira intorno a 52, riflettendo un atteggiamento neutrale e coerente con l’attuale fase di consolidamento. Nel frattempo, l’indice direzionale medio (ADX) a 12,7 suggerisce una forza del trend molto debole, confermando che la coppia XAU/USD manca di convinzione direzionale e rimane bloccata in una struttura laterale.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
