La coppia USD/CNH viene scambiata nettamente al di sotto di 7,0700. I dati commerciali cinesi di novembre continuano a indicare una debole attività della domanda interna e un disaccoppiamento dagli Stati Uniti. Nei 12 mesi fino a novembre, il surplus commerciale della Cina ha raggiunto il record di 1.182 miliardi di dollari, mentre il surplus commerciale con gli Stati Uniti è sceso al minimo di cinque anni di 435 miliardi di dollari, riferiscono gli analisti di BBH FX.
Le esportazioni cinesi nel mese di novembre hanno superato, le importazioni sono rimaste indietro
“A novembre, le esportazioni hanno registrato un rimbalzo più forte del previsto al 5,9% a/a (consenso: 4,0%) dopo il calo del -1,1% di ottobre, mentre la crescita delle importazioni è stata inferiore alla media all’1,9% a/a (consenso: 3,0%) contro l’1,0% di ottobre. La debole crescita delle importazioni sottolinea la continua debolezza della domanda interna”.
“L’annuale conferenza non pubblica di due giorni sul lavoro economico centrale della Cina inizierà nei prossimi giorni. Questo incontro fisserà l’obiettivo di crescita del PIL e i piani di ripresa economica per il 2026. In vista di questo incontro, il Politburo ha nuovamente segnalato piani per rendere la domanda interna il “principale motore” della crescita, pur mantenendo una politica fiscale più “proattiva” e una politica monetaria “moderatamente allentata”.
“A nostro avviso, il continuo apprezzamento della valuta cinese potrebbe aiutare il Paese a spostare il suo modello di crescita verso la spesa al consumo, aumentando il reddito disponibile attraverso importazioni più economiche. Allo stesso tempo, la Cina può tollerare una valuta più forte con danni limitati alla produzione poiché lo yuan rimane fortemente sottovalutato. In conclusione: la tendenza al ribasso del cambio USD/CNH è intatta”.
