L’EUR/CHF si aggira vicino ai massimi di tre mesi mentre i trader attendono l’annuncio del tasso di interesse della BNS

Martedì l’euro (EUR) è in calo rispetto al franco svizzero (CHF), con il cambio EUR/CHF che si sta consolidando vicino al suo livello più alto in più di tre mesi, mentre il franco rimane sotto pressione sostenuta in vista dell’annuncio di politica monetaria della Banca nazionale svizzera (BNS) giovedì.

Nel momento in cui scriviamo il cross è intorno a 0,9380, vicino al massimo di lunedì, il più alto dal 5 settembre.

I mercati si aspettano ampiamente che la BNS lasci i tassi di interesse invariati allo 0,00% questa settimana, mantenendo lo status quo per il terzo giorno consecutivo. Secondo un sondaggio Reuters, 38 economisti su 40 non prevedono alcun cambiamento nella decisione dell’11 dicembre, mentre solo due prevedono un ritorno al -0,25%. Reuters ha inoltre riferito che 21 economisti su 25 prevedono che il tasso di interesse di riferimento rimanga allo 0,00% fino alla fine del 2026, mentre pochi si aspettano un taglio l’anno prossimo.

Nella riunione di settembre la Banca nazionale ha espresso fiducia nell’attuale orientamento politico, rilevando che l’inflazione è scesa verso il limite inferiore della fascia obiettivo dello 0-2% e che le condizioni quadro esistenti restano adeguate.

I policymaker hanno inoltre ribadito che l’ostacolo ad un ritorno ai tassi di interesse negativi resta elevato, anche se la forza del franco e le dinamiche interne più deboli hanno allentato le pressioni inflazionistiche. La banca centrale ha confermato la previsione di un leggero aumento dell’inflazione nei prossimi trimestri.

Per quanto riguarda l’euro, si prevede che la Banca Centrale Europea (BCE) prenderà la sua decisione sul tasso di interesse il 18 dicembre, e si prevede che anche i politici lasceranno i tassi di interesse invariati. Gli ultimi verbali della BCE hanno mostrato un sostegno unanime al mantenimento di tutti e tre i tassi di interesse invariati nel mese di ottobre, con il Consiglio direttivo che ha descritto l’attuale posizione come “in buono stato”. I funzionari hanno inoltre sottolineato l’importanza di attendere le previsioni aggiornate di dicembre prima di considerare ulteriori aggiustamenti.

Le osservazioni di lunedì hanno rafforzato il chiaro messaggio politico. Peter Kazimir della BCE ha affermato di non vedere “alcuna ragione per modificare i tassi di interesse nei prossimi mesi, certamente non a dicembre”, aggiungendo che rispondere a piccole deviazioni dell’inflazione rischia di creare inutili incertezze politiche.

Separatamente, Isabel Schnabel ha dichiarato in un’intervista a Bloomberg pubblicata lunedì di essere “abbastanza a suo agio” con l’aspettativa che la prossima mossa della BCE possa essere un aumento dei tassi ad un certo punto, ma ha sottolineato che tale mossa non è imminente.