Giovedì l’euro (EUR) si sta indebolendo rispetto al franco svizzero (CHF), mentre il CHF si rafforza in seguito all’ultima decisione sul tasso di interesse della Banca nazionale svizzera (BNS). Al momento in cui scriviamo, il cambio EUR/CHF viene scambiato intorno a 0,9330, estendendo le perdite per il terzo giorno consecutivo mentre i trader reagiscono al tono cauto ma costante della politica monetaria della BNS.
Come previsto, la BNS ha lasciato invariato il tasso di interesse di riferimento allo 0%. I policymaker hanno ribadito che la banca centrale rimane pronta a intervenire sui mercati dei cambi, se necessario, sottolineando al contempo che l’attuale contesto di bassi tassi di interesse aiuta a mantenere la stabilità dei prezzi e a sostenere l’attività economica. La banca centrale ha osservato che le pressioni inflazionistiche rimangono pressoché invariate rispetto alla valutazione precedente.
Nelle sue previsioni aggiornate, la BNS ha affermato che l’inflazione è scesa allo 0,0% a novembre, rispetto allo 0,2% di agosto. Le prospettive a medio termine restano tuttavia stabili: la BNS prevede un’inflazione media dello 0,2% nel 2025, dello 0,3% nel 2026 e dello 0,6% nel 2027, presupponendo che il tasso di riferimento rimanga allo 0% per l’intero periodo di previsione.
A livello interno, l’economia svizzera ha subito una contrazione nel terzo trimestre. Tuttavia, le prospettive economiche sono leggermente migliorate in un contesto globale leggermente migliore, con una crescita prevista del prodotto interno lordo (PIL) di poco inferiore all’1,5% nel 2025 e di circa l’1% nel 2026.
Durante la conferenza stampa successiva all’incontro, il capo della BNS Martin Schlegel ha affermato che l’orientamento della politica monetaria della banca rimarrà espansivo, aggiungendo che si prevede che la politica “aumenterà lentamente l’inflazione nei prossimi trimestri”. Egli ha ribadito che la BNS è pronta a introdurre tassi di interesse negativi se necessario, sottolineando che i tassi di interesse negativi hanno contribuito a ridurre l’attrattiva del franco in passato.
Allo stesso tempo ha sottolineato che la probabilità di un ritorno ai tassi d’interesse negativi non è aumentata e che l’ostacolo per il loro utilizzo è ora più alto. Schlegel ha inoltre sottolineato che la BNS non favorisce l’inflazione fintantoché questa rimane entro la fascia obiettivo, sottolineando che, sebbene si prevede un leggero aumento del tasso di disoccupazione, in futuro potrebbe nuovamente scendere.
Guardando al futuro, l’attenzione è ora rivolta alla decisione sul tasso di interesse della Banca Centrale Europea (BCE) della prossima settimana. Si prevede che la BCE lascerà invariati tutti e tre i tassi di interesse chiave, con l’intensificarsi della speculazione sulla possibilità di un rialzo dei tassi il prossimo anno dopo che i politici hanno rilasciato una serie di dichiarazioni più decisive questa settimana.
Domande frequenti sulla BNS
La Banca nazionale svizzera (BNS) è la banca centrale del Paese. In quanto banca centrale indipendente, il suo mandato è garantire la stabilità dei prezzi nel medio e lungo termine. Per garantire la stabilità dei prezzi la Banca nazionale si impegna a mantenere condizioni monetarie adeguate, determinate dai tassi di interesse e di cambio. Per la Banca nazionale la stabilità dei prezzi significa un aumento annuo dell’indice nazionale dei prezzi al consumo (IPC) inferiore al 2%.
Il Consiglio di amministrazione della Banca nazionale svizzera (BNS) decide il livello adeguato del tasso di interesse di riferimento in conformità con il suo obiettivo di stabilità dei prezzi. Se l’inflazione è superiore all’obiettivo o si prevede che lo sarà nel prossimo futuro, la Banca tenterà di contenere eccessivi aumenti dei prezzi aumentando il tasso di interesse di riferimento. Tassi di interesse più elevati hanno generalmente un impatto positivo sul franco svizzero (CHF) poiché portano a rendimenti più elevati e rendono il paese più attraente per gli investitori. Al contrario, tassi di interesse più bassi tendono a indebolire il CHF.
SÌ. La Banca nazionale svizzera (BNS) interviene regolarmente sul mercato dei cambi per evitare che il franco svizzero (CHF) guadagni troppo valore rispetto alle altre valute. Un CHF forte danneggia la competitività del forte settore delle esportazioni del paese. Tra il 2011 e il 2015, la BNS ha introdotto un ancoraggio all’euro per limitare l’aumento del franco svizzero rispetto all’euro. La banca interviene sul mercato con le sue elevate riserve valutarie, solitamente acquistando valute estere come il dollaro USA o l’euro. Nelle fasi di elevata inflazione, soprattutto nel settore energetico, la BNS rinuncia ad intervenire sul mercato perché un CHF forte rende le importazioni di energia più economiche e quindi ammortizza lo shock dei prezzi per le famiglie e le aziende svizzere.
La BNS si riunisce una volta ogni trimestre – a marzo, giugno, settembre e dicembre – per valutare la politica monetaria. Ognuna di queste valutazioni porta ad una decisione di politica monetaria e alla pubblicazione di una previsione di inflazione a medio termine.
