Lo yen giapponese (JPY) è salito al massimo di una settimana e mezza contro un dollaro statunitense (USD) ampiamente più debole durante la sessione asiatica di martedì e sembra destinato a rafforzarsi ulteriormente. Gli operatori di mercato sembrano convinti che la Banca del Giappone (BoJ) alzerà i tassi di interesse questa settimana. Ciò, unito al sentiment generalmente più debole del mercato azionario, sta aiutando il rifugio sicuro JPY a sovraperformare per il secondo giorno consecutivo. Questo segna anche il quarto giorno di azione positiva per lo JPY nei cinque giorni precedenti, anche se i tori sembrano non disposti a piazzare scommesse aggressive dato il rischio di eventi chiave della banca centrale.
Inoltre, le preoccupazioni per il deterioramento della situazione fiscale del Giappone a causa del massiccio piano di spesa del Primo Ministro Sanae Takaichi potrebbero dissuadere i rialzisti dello JPY dal fare nuove scommesse. Il dollaro americano (USD), d’altro canto, sta faticando vicino al minimo di due mesi raggiunto lunedì, in mezzo alle crescenti scommesse per ulteriori tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed) americana. Ciò rappresenta un significativo allontanamento dalle aspettative aggressive della BoJ, confermando ancora una volta le prospettive positive a breve termine per lo JPY a basso rendimento e sostenendo la necessità di una continuazione di una tendenza al ribasso durata una settimana per la coppia USD/JPY.
Lo yen giapponese resta ben sostenuto dalle scommesse aggressive della BoJ e dalla domanda di beni rifugio
- In seguito ai commenti del governatore Kazuo Ueda della scorsa settimana, i trader hanno aumentato le loro scommesse su un imminente aumento dei tassi della Banca del Giappone, affermando che la probabilità che le prospettive economiche e di prezzo fondamentali della banca centrale si materializzino è gradualmente aumentata.
- Inoltre, un sondaggio trimestrale condotto lunedì sui principali produttori giapponesi ha mostrato che il sentiment delle imprese è migliorato al livello migliore degli ultimi quattro anni. Ciò suggerisce un ulteriore inasprimento della politica della BoJ e continua a rafforzare lo yen giapponese.
- Nel frattempo, i sondaggi sul settore privato pubblicati questo martedì hanno mostrato che l’attività manifatturiera del Giappone si è contratta più lentamente e che il settore dei servizi ha perso slancio a dicembre. Tuttavia, ciò fa ben poco per smorzare il sentimento rialzista che circonda lo JPY.
- Il sentimento difensivo tiene sotto pressione i mercati azionari asiatici a causa delle preoccupazioni sulle valutazioni e dei timori di uno scoppio della bolla dell’intelligenza artificiale. Questo è visto come un altro fattore che favorisce lo status di rifugio sicuro del JPY e che pesa sulla coppia USD/JPY in un contesto di dollaro USA in calo.
- Nonostante le prospettive caute della Federal Reserve, i trader stanno scontando la possibilità di altri due tagli dei tassi nel 2026. Ciò, a sua volta, mantiene l’indice USD (DXY), che replica il biglietto verde rispetto a un paniere di valute, depresso vicino al livello più basso in oltre due mesi.
- Inoltre, le aspettative di una sostituzione accomodante del presidente della Fed Jerome Powell stanno pesando sul dollaro, spingendo la coppia USD/JPY al di sotto del livello psicologico di 155,00. Tuttavia, i trader potrebbero scegliere di attendere i principali dati macro statunitensi e il rischio di eventi legati alla banca centrale.
- L’intenso calendario economico statunitense di questa settimana include il rapporto ritardato di ottobre sui salari non agricoli (NFP), previsto più avanti nella sessione nordamericana. Ciò, insieme ai rapidi PMI statunitensi, potrebbe influenzare l’USD e dare nuovo slancio alla coppia USD/JPY.
- Giovedì l’attenzione del mercato si sposterà quindi sugli ultimi dati sull’inflazione al consumo statunitense, che cercheranno ulteriori indizi sul futuro percorso di taglio dei tassi da parte della Fed e stimoleranno l’USD. Tuttavia, le diverse aspettative politiche della BoJ e della Fed favoriscono i rialzisti dello JPY.
L’USD/JPY appare vulnerabile a un nuovo test dello swing minimo mensile nell’area 155,35-155,30
I recenti ripetuti fallimenti vicino alla SMA a 100 ore (media mobile semplice) e il successivo crollo al di sotto del livello di 155,00 favoriscono gli orsi dell’USD/JPY. Inoltre, gli oscillatori negativi sui grafici orari/giornalieri suggeriscono un ulteriore movimento di deprezzamento a breve termine verso lo swing low mensile, attorno all’area 154,35. Questo è seguito dal livello tondo di 154,00, che, se rotto in modo deciso, dovrebbe aprire la strada ad un ulteriore deprezzamento a breve termine.
D’altra parte, qualsiasi tentativo di recupero significativo potrebbe ora affrontare un ostacolo immediato vicino alla regione 155,40-155,45, al di sopra della quale la coppia USD/JPY potrebbe tentare di sfidare la SMA a 100 ore, attualmente al livello 156,00. Alcuni acquisti successivi potrebbero innescare un movimento di copertura breve e sollevare i prezzi spot vicino a 157,00 o al massimo dell’oscillazione mensile raggiunto la scorsa settimana.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
