Il Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti (USA) rilascerà i dati ritardati sui salari non agricoli (NFP) per ottobre e novembre alle 13:30. GMT martedì.
La volatilità attorno al dollaro USA (USD) dovrebbe aumentare nei rapporti sull’occupazione per ottenere nuove informazioni sull’ulteriore andamento dei tassi di interesse della Federal Reserve (Fed) fino alla fine dell’anno.
Cosa aspettarsi dal prossimo rapporto sui libri paga non agricoli?
Il rapporto sull’occupazione negli Stati Uniti di martedì sarà insolito e includerà dati per ottobre e novembre. I dati di ottobre non saranno completi poiché la BLS pubblicherà solo gli indicatori dell’Establishment Survey a causa di problemi di raccolta causati dalla chiusura del governo.
Gli economisti prevedono che il numero di occupati non agricoli aumenterà di 40.000 unità a novembre. Dopo l’aumento di 119.000 posti di lavoro nel mese di settembre, i mercati attendono con ansia anche i dati di ottobre.
Si prevede che il tasso di disoccupazione (UE) rimanga invariato al 4,4% nello stesso periodo.
Nel frattempo, insieme ai dati NFP, verranno pubblicati anche i guadagni orari medi (AHE) di ottobre e novembre, una misura dell’inflazione salariale attentamente monitorata. A settembre l’AHE è cresciuto del 3,8% su base annua.
Analizzando in anteprima il rapporto sull’occupazione, gli analisti di TD Securities hanno detto: “Ci aspettiamo che il rapporto sull’occupazione di novembre mostri un aumento di 70.000 unità dopo la contrazione di 60.000 di ottobre. La debolezza in entrambi i mesi sarà probabilmente guidata dal settore governativo”.
“Ci aspettiamo inoltre che il tasso UE salga al 4,5% a novembre mentre il mercato del lavoro inizia a indebolirsi. Si prevede che la retribuzione oraria media sia aumentata allo 0,3% su base mensile (Mensile) dopo un modesto 0,1% in ottobre”, hanno aggiunto.
Che impatto avranno i salari non agricoli statunitensi sul cambio EUR/USD a settembre?
Il dollaro USA rimane vicino ai minimi di due mesi rispetto ai suoi principali rivali valutari a seguito di un risultato meno aggressivo della Fed e in vista del tanto atteso rilascio del NFP.
La debolezza complessiva dell’USD ha catapultato la coppia EUR/USD sopra 1,1700. La major vedrà un ulteriore rialzo?
Mercoledì scorso, con un voto di 9 a 3, la Fed ha annunciato il previsto taglio dei tassi di 25 punti base (bps) dal 3,5% al 3,75%.
Il presidente della Fed Jerome Powell ha mantenuto il suo tono cauto durante la conferenza stampa post-politica, deludendo coloro che avevano sostenuto un tono più aggressivo.
Powell ha osservato: “In primo luogo, il graduale rallentamento del mercato del lavoro è continuato”, aggiungendo che “la disoccupazione è ora aumentata di tre decimi da giugno a settembre”.
I mercati hanno continuato a scontare altri due tagli dei tassi l’anno prossimo, mentre la Federal Reserve americana si aspettava in media un taglio di un quarto di punto percentuale per l’anno prossimo, danneggiando il biglietto verde su tutta la linea.
Passando ai dati economici, il Dipartimento del Lavoro ha riferito la scorsa settimana che le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione statali sono aumentate di 44.000, l’aumento maggiore da metà luglio 2021, a 236.000 destagionalizzato per la settimana terminata il 6 dicembre.
Nel frattempo, il PMI dei servizi dell’Institute for Supply Management (ISM) ha mostrato pochi miglioramenti a novembre a 52,6 rispetto a 52,4 di ottobre, mentre l’Automatic Data Processing (ADP) ha riferito che le buste paga private statunitensi sono diminuite inaspettatamente di 32.000 a novembre, dopo un aumento rivisto di 47.000. Gli analisti stimano la crescita dei posti di lavoro a 5.000.
La società di collocamento Challenger, Gray & Christmas ha dichiarato all’inizio di questo mese che “i recenti segnali provenienti da dati non ufficiali indicano perdite di posti di lavoro ancora più consistenti, con licenziamenti annunciati che superano 1,1 milioni fino a novembre”.
Date le crescenti preoccupazioni sul mercato del lavoro, sollevate anche da Powell, i dati NFP saranno attentamente esaminati per determinare il numero di tagli dei tassi della Fed previsti nel 2026.
Una pubblicazione dei titoli NFP più deboli del previsto e un aumento inaspettato del tasso di disoccupazione a novembre potrebbero aumentare le preoccupazioni sul rallentamento del mercato del lavoro statunitense e rafforzare la speculazione su un ulteriore taglio dei tassi da parte della Fed nella prossima riunione di gennaio. In tal caso, il dollaro potrebbe sperimentare un rinnovato trend al ribasso che spingerebbe il cambio EUR/USD più vicino a 1,1800.
Al contrario, se il NFP dovesse superare le stime e il tasso di disoccupazione restasse al 4,4% o addirittura scendesse, il cambio EUR/USD potrebbe subire una forte pressione al ribasso verso 1,1600. Una sorpresa positiva nei dati sul mercato del lavoro contrasterebbe le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed più di una volta l’anno prossimo e fornirebbe al biglietto verde la tanto necessaria ammortizzazione.
Dhwani Mehta, Senior Asian Sessions Analyst presso FXStreet, fornisce una breve prospettiva tecnica per EUR/USD:
“La principale coppia valutaria si sta consolidando vicino al massimo di due mesi di 1.1769, pur rimanendo ben al di sopra di tutte le principali medie mobili semplici giornaliere (SMA). Nel frattempo, l’indice di forza relativa (RSI) a 14 giorni flirta con territorio di ipercomprato sul grafico giornaliero, suggerendo che c’è più spazio per il rialzo. Inoltre, l’incrocio delle SMA a 21 e 50 giorni aggiunge potenziale rialzista alla credibilità della coppia.”
“Se il trend rialzista riprende slancio, la prossima resistenza sarà vista al livello rotondo di 1,1800, al di sopra del quale verrà messa alla prova la barriera psicologica di 1,1850. Il massimo del 17 settembre di 1,1919 sarà il prossimo sul radar degli acquirenti. D’altra parte, qualsiasi pullback correttivo potrebbe trovare supporto iniziale alla SMA a 100 giorni di 1,1644. La prossima area di domanda sarà intorno a 1,1610 dove reggono le SMA a 21 e 50 giorni, ribassi più forti potrebbero sfidare il livello di 1,1550.
Indicatore economico
Tasso di disoccupazione
Il tasso di disoccupazione, pubblicato dal Ufficio statunitense di statistica del lavoro (BLS) è la percentuale della forza lavoro civile totale che non ha un impiego retribuito ma è attivamente alla ricerca di un impiego. Il tasso è tipicamente più elevato nelle economie in recessione che nelle economie in crescita. In generale, un calo del tasso di disoccupazione è considerato rialzista per il dollaro statunitense (USD), mentre un aumento è considerato ribassista. Tuttavia, il numero da solo in genere non può determinare la direzione del prossimo movimento del mercato, poiché dipende anche dal titolo del libro paga non agricolo e dagli altri dati nel rapporto BLS.
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Domande frequenti sull’occupazione
Le condizioni del mercato del lavoro sono un elemento chiave nella valutazione della salute di un’economia e quindi un fattore importante nella valutazione valutaria. Un’elevata occupazione o una bassa disoccupazione hanno un impatto positivo sulla spesa dei consumatori e quindi sulla crescita economica e aumentano il valore della valuta locale. Inoltre, un mercato del lavoro molto ristretto – una situazione in cui c’è carenza di lavoratori per coprire i posti di lavoro vacanti – può avere un impatto anche sul tasso di inflazione e quindi sulla politica monetaria, poiché la bassa offerta di lavoro e l’elevata domanda portano a salari più alti.
Il ritmo con cui aumentano i salari in un’economia è di fondamentale importanza per i politici. Un’elevata crescita salariale significa che le famiglie hanno più soldi da spendere, il che in genere porta ad aumenti dei prezzi dei beni di consumo. A differenza delle fonti di inflazione più volatili, come i prezzi dell’energia, la crescita salariale è vista come una componente chiave dell’inflazione sottostante e continua perché è improbabile che gli aumenti salariali vengano invertiti. Le banche centrali di tutto il mondo prestano molta attenzione ai dati sulla crescita dei salari quando prendono decisioni di politica monetaria.
Il peso che ciascuna banca centrale attribuisce alle condizioni del mercato del lavoro dipende dai suoi obiettivi. Alcune banche centrali hanno mandati espliciti legati al mercato del lavoro che vanno oltre il controllo dei livelli di inflazione. La Federal Reserve (Fed), ad esempio, ha il duplice mandato di promuovere la massima occupazione e la stabilità dei prezzi. Nel frattempo, l’unico compito della Banca Centrale Europea (BCE) è quello di mantenere l’inflazione sotto controllo. Ciononostante, e indipendentemente dai mandati, le condizioni del mercato del lavoro sono un fattore importante per i politici a causa della loro importanza come indicatore della salute dell’economia e del suo collegamento diretto con l’inflazione.
