Martedì l’oro (XAU/USD) viene scambiato in arretramento poiché i trader riducono l’esposizione in vista dei principali dati economici statunitensi che potrebbero modificare le aspettative sull’orientamento politico della Federal Reserve (Fed) fino al 2026. Al momento in cui scriviamo, lo XAU/USD si sta assestando intorno ai 4.278 dollari, restituendo parte dei suoi recenti guadagni dopo aver faticato a mantenere la trazione vicino ai massimi record.
Molta attenzione è focalizzata sui rapporti sui salari non agricoli (NFP) di ottobre e novembre, posticipati a causa del recente shutdown governativo e pubblicati alle 13:30 GMT.
L’orientamento della politica monetaria della Fed continua a dominare il sentiment del mercato dopo il taglio del tasso di 25 punti base (pb) della scorsa settimana. La banca centrale ha allentato la politica monetaria di 75 punti base quest’anno in un contesto di segnali di rallentamento del mercato del lavoro, anche se l’inflazione rimane al di sopra dell’obiettivo del 2%.
Si prevede che i prossimi dati giocheranno un ruolo chiave nel modellare le aspettative sui tassi di interesse a breve termine, con dati più deboli del previsto che probabilmente si aggiungeranno alle scommesse secondo cui i politici potrebbero essere costretti ad agire prima di quanto attualmente previsto.
Oltre ai dati NFP, i trader monitoreranno anche la variazione occupazionale media su quattro settimane dell’ADP, le vendite al dettaglio e i dati preliminari dell’indice PMI (S&P Global Purchasing Managers Index).
Motori del mercato: ottimismo per la pace, dati sul mercato del lavoro statunitense e segnali della Fed al centro dell’attenzione
- Le notizie sui progressi nei colloqui di pace guidati dagli Stati Uniti tra Russia e Ucraina hanno leggermente allentato le tensioni geopolitiche e limitato i flussi di oro come rifugio sicuro. Funzionari ucraini hanno descritto “veri progressi” nei colloqui di pace a Berlino e hanno affermato che i negoziati con gli inviati statunitensi sono stati costruttivi e produttivi, comprese le discussioni su forti garanzie di sicurezza per Kiev. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha fatto eco a questo ottimismo, affermando che un accordo di pace è “più vicino che mai”, mentre alti funzionari statunitensi hanno indicato che Washington è pronta a offrire garanzie di sicurezza in stile NATO come parte di un quadro negoziato.
- Gli economisti si aspettano che il rapporto NFP di novembre mostri un aumento di posti di lavoro di circa 50.000, con un tasso di disoccupazione che dovrebbe rimanere al 4,4%. Il comunicato includerà anche un aggiornamento parziale per ottobre, dopo che alcuni dati sul mercato del lavoro sono andati perduti a causa dello shutdown governativo. Per fare un confronto: a settembre il numero dei dipendenti è aumentato di 119.000 unità. Vale anche la pena notare che il presidente della Fed Jerome Powell, durante la riunione della scorsa settimana, ha avvertito che i guadagni riportati dal NFP da aprile potrebbero essere sovrastimati di circa 60.000 unità.
- Alla riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) della scorsa settimana, il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che la banca centrale è “ben posizionata per aspettare e vedere come si sviluppa l’economia”. Tuttavia, i politici rimangono divisi sulla necessità di un ulteriore allentamento nel 2026, lasciando gli investitori incerti sulle prospettive politiche. Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati stanno ampiamente scontando una sospensione dei tassi a gennaio, con una probabilità di quasi il 40% di un taglio dei tassi a marzo.
- Il presidente della Fed di New York, John Williams, ha dichiarato lunedì che la politica monetaria degli Stati Uniti è ben posizionata in vista del 2026, sottolineando che si prevede che l’inflazione continuerà a moderarsi mentre i rischi sul mercato del lavoro sono aumentati.
- Al contrario, il governatore della Fed Stephen Miran ha ribadito il suo atteggiamento accomodante, sostenendo che le pressioni inflazionistiche di fondo sono inferiori a quanto suggerito dagli indicatori aggregati e mettendo in guardia dal mantenere una politica troppo aggressiva. Miran, che all’ultima riunione aveva sostenuto un taglio più ampio dei tassi di 50 punti base, ha affermato che un ritmo più rapido di allentamento porterebbe la politica più vicino al tasso neutrale e ha avvertito che una politica troppo restrittiva rischia di perdere inutili posti di lavoro. Ha aggiunto che i futuri disaccordi dipenderanno dalle decisioni politiche e ha detto che vorrebbe vedere i tassi di interesse ulteriormente ridotti.
- I mercati stanno inoltre monitorando attentamente gli sviluppi riguardanti il possibile cambio di leadership della Fed. Reuters riferisce che la candidatura di Kevin Hassett ha incontrato l’opposizione di persone vicine al presidente Donald Trump, che ha attirato l’attenzione sull’ex governatore della Fed Kevin Warsh, che è sempre più visto come il principale candidato a succedere al presidente Jerome Powell, il cui mandato scade a maggio 2026.
Analisi tecnica: XAU/USD punta al supporto a 4.250$ dopo aver fallito vicino a 4.350$
Da un punto di vista tecnico, l’orientamento a breve termine dell’oro è diventato da leggermente ribassista a neutrale dopo che i venditori sono rientrati vicino ai 4.350 dollari, spingendo i prezzi al ribasso rispetto ai massimi recenti.
Sul grafico a 4 ore, la coppia XAU/USD viene scambiata al di sotto della media mobile semplice (SMA) a 21 periodi, vicino a 4.291 dollari, agendo come resistenza immediata e segnalando che i venditori manterranno il controllo nel breve termine.
Per ridurre la pressione al ribasso, sarebbe necessario un rendimento sostenuto al di sopra di questo livello. Il prossimo ostacolo al rialzo è intorno ai 4.350 dollari, prima di un possibile nuovo test del massimo storico di 4.381 dollari.
D’altro canto, 4.250$ segnano un supporto immediato, mentre la SMA a 100 periodi a 4.210,31$ rappresenta una zona di supporto dinamico chiave. Finché i prezzi rimangono al di sopra della SMA a 100 periodi in aumento, il trend rialzista complessivo rimane intatto. Tuttavia, una rottura decisiva al di sotto di questo livello inclinerebbe verso il basso la struttura a breve termine.
Nel frattempo, il Relative Strength Index (RSI) è tornato nel territorio neutrale di 50, riflettendo l’affievolirsi dello slancio rialzista e rafforzando l’idea che l’oro potrebbe rimanere in un consolidamento a breve termine prima di tentare un ulteriore rialzo.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
