La banca centrale ungherese ha lasciato i tassi di interesse invariati, ma ha assunto un tono particolarmente accomodante, aprendo la porta a tagli dei tassi e sollecitando i mercati a scontare un ulteriore allentamento, con l’EUR/HUF che si trova ad affrontare una rinnovata pressione al rialzo, osserva Frantisek Taborsky, analista FX presso ING.
I rischi al rialzo per EUR/HUF stanno aumentando
“Ieri, come previsto, la Banca nazionale ungherese ha lasciato i tassi d’interesse invariati al 6,50%. La nuova previsione ha portato un atteggiamento più accomodante, con un’inflazione in aumento da una media del 3,8% al 3,2% l’anno prossimo, peggiorando le prospettive economiche. Tuttavia, la sorpresa più grande è arrivata dalla conferenza stampa e dal tono accomodante del governatore Mihaly Varga. Il governatore ha affermato che valuterà i nuovi dati in una riunione e, se i numeri saranno favorevoli, la banca centrale sarà pronta ad abbassare i tassi di interesse.
“Sebbene il mercato si stesse preparando per un possibile tono accomodante, la banca centrale è riuscita a sorprendere. I mercati dei tassi hanno scontato ulteriori 10 punti base di tagli dei tassi l’anno prossimo, per un totale di 60 punti base, e il tasso finale è sceso al 5,72% nel 2027. Considerato il tono accomodante della banca centrale di ieri e le nostre previsioni aggiornate, vediamo la possibilità che il mercato prezzi ulteriori tagli dei tassi, in particolare se i dati sull’inflazione rimangono più deboli.” Pagina sorpresa.
“L’HUF ha cancellato tutti i guadagni precedenti ieri e si sta indebolendo leggermente, ma crediamo ancora che EUR/HUF aumenterà nei prossimi giorni. Lo spread del tasso di interesse rispetto all’EUR si sta avvicinando al livello più basso da maggio, indicando un potenziale di rialzo per EUR/HUF nell’intervallo 386-388. D’altra parte, la svolta più accomodante arriva in condizioni favorevoli per la banca centrale. La regione sta ricevendo sostegno dalle crescenti speranze per un accordo di pace tra Ucraina e Russia, da cui A nostro avviso, il cambio EUR/USD sta toccando nuovi massimi nella regione CEE. Se la tendenza non si inverte in questi due casi, il rischio al rialzo per il cambio EUR/HUF sarà mitigato e la banca centrale potrebbe percepire un sostegno del mercato in una direzione più accomodante.
