Lo yen giapponese (JPY) ha arrestato il calo del giorno precedente contro un dollaro statunitense (USD) in ampia ripresa e si è mantenuto in un range di negoziazione ristretto durante la sessione asiatica di giovedì. L’orientamento a breve termine, nel frattempo, sembra essere inclinato a favore dei rialzisti dello JPY in vista delle aspettative di un imminente aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone (BoJ) questa settimana. Tuttavia, gli operatori sembrano essere cauti, preferendo attendere ulteriori indizi sul futuro corso della politica della BoJ. Pertanto, l’attenzione rimarrà sull’esito della decisione sui tassi di interesse della BoJ di venerdì e sulla conferenza stampa post-riunione del governatore Kazuo Ueda.
Per quanto riguarda il rischio di un evento importante da parte della banca centrale, un ribilanciamento commerciale potrebbe portare alla volatilità dello JPY tra le preoccupazioni per il deterioramento della posizione fiscale del Giappone. Tuttavia, le aspettative aggressive della BoJ rappresentano una divergenza significativa rispetto alle crescenti scommesse per ulteriori tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve americana (Fed), che sta mantenendo un freno al tentativo di ripresa dell’USD e probabilmente fungerà da vento favorevole per il JPY a basso rendimento. Detto questo, il sentiment generalmente più debole del mercato azionario dovrebbe favorire lo status di rifugio sicuro dello JPY e contribuire a limitare eventuali movimenti di deprezzamento significativi.
I rialzisti dello yen giapponese preferiscono aspettare venerdì il tanto atteso aggiornamento politico della BoJ
- Gli operatori stanno diventando cauti e si astengono dal piazzare scommesse direzionali aggressive sullo yen giapponese in vista della riunione di due giorni della Banca del Giappone questo giovedì. La banca centrale annuncerà la sua decisione politica venerdì e si prevede che alzerà i tassi di interesse allo 0,75%, ovvero al massimo degli ultimi tre decenni.
- Inoltre, recenti rapporti suggeriscono che la BoJ probabilmente manterrà la sua promessa di continuare ad aumentare i tassi di interesse, ma sottolinea che il ritmo dipenderà da come l’economia risponderà a qualsiasi aumento. Pertanto, si cercano indizi sulla misura in cui la banca centrale potrebbe aumentare i tassi di interesse.
- Gli investitori hanno venduto titoli di stato giapponesi a breve scadenza mentre la BoJ esprimeva aspettative aggressive. Inoltre, i rapporti sul livello della spesa pubblica per il prossimo anno hanno alimentato le preoccupazioni sul deterioramento della situazione fiscale del Giappone e hanno spinto il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni al livello più alto da giugno 2007.
- Il conseguente restringimento dello spread di rendimento tra il Giappone e le altre principali economie sta agendo come un vantaggio per lo yen giapponese durante la sessione asiatica di giovedì. Il dollaro USA, d’altro canto, sta preservando i guadagni della ripresa notturna e supportando la coppia USD/JPY in vista dell’evento chiave della banca centrale.
- Tuttavia, il potenziale di rialzo per l’USD sembra essere limitato a causa delle aspettative espansive della Federal Reserve. I trader hanno scontato la possibilità di altri due tagli dei tassi da parte della Federal Reserve nel 2026. Detto questo, la speculazione secondo cui il nuovo capo della Fed, allineato con Trump, assumerà un atteggiamento accomodante sta mantenendo sotto controllo un significativo apprezzamento del dollaro.
- I trader sembrano inoltre non disposti a piazzare scommesse aggressive, preferendo attendere il rilascio degli ultimi dati sull’inflazione al consumo negli Stati Uniti, previsti più avanti nella sessione nordamericana. Si cercheranno dati cruciali per ulteriori indizi sul percorso di taglio dei tassi da parte della Fed, che dovrebbe dare un po’ di slancio all’USD e alla coppia USD/JPY.
La coppia USD/JPY deve superare quota 156,00 per rafforzare le ragioni di un ulteriore apprezzamento
Il breakout notturno della SMA a 100 ore (media mobile semplice) e gli oscillatori positivi sui grafici orari e giornalieri suggeriscono un ulteriore rialzo per la coppia USD/JPY. Tuttavia, sarà comunque prudente attendere una forza sostenuta al di sopra del massimo settimanale, intorno al livello di 156,00, prima di piazzare nuove scommesse rialziste. I prezzi spot potrebbero quindi estendere lo slancio positivo verso il massimo mensile intorno al livello di 157,00 raggiunto la scorsa settimana, con un ostacolo intermedio vicino alla regione 156,55-156,60.
D’altra parte, il supporto di resistenza della SMA a 100 ore attualmente vicino alla zona 155,30 potrebbe proteggere l’immediato movimento al ribasso dal livello psicologico di 155,00. Una rottura convincente al di sotto di quest’ultimo potrebbe innescare alcune vendite tecniche ed esporre l’area 154,35-154,30 o lo swing minimo mensile raggiunto il 5 dicembre. Questo è seguito dal livello 154,00, che, se rotto, sarà visto come un nuovo fattore scatenante per i trader ribassisti, aprendo la strada a perdite più profonde.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
