Il cambio NZD/USD è scivolato a 0,5766 mentre i mercati hanno digerito la crescita del PIL della Nuova Zelanda nel terzo trimestre più forte del previsto, pari all’1,1% su base trimestrale. Nonostante la robusta attività nella maggior parte dei settori, la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) prevede che il tasso di interesse di riferimento rimarrà al 2,25% fino al 2026, mantenendo la valuta all’interno di un intervallo nel breve termine, riferiscono gli analisti di BBH FX.
La RBNZ segnala una politica stabile fino al 2026
“La coppia NZD/USD viene scambiata fortemente intorno a 0,5766. La crescita del PIL reale della Nuova Zelanda ha superato le aspettative nel terzo trimestre. Il PIL reale è rimbalzato dell’1,1% su base trimestrale (consenso: 0,9%, previsioni RBNZ: 0,4%) rispetto al -1,0% del secondo trimestre. La ripresa della crescita nel terzo trimestre è stata generalizzata, registrando incrementi in 14 dei 16 settori.”
“Nella riunione dello scorso novembre, la RBNZ ha segnalato che l’allentamento è terminato, con una previsione sul tasso di riferimento che non prevede alcuna modifica fino al quarto trimestre del 2026, seguita da aumenti dei tassi nel primo trimestre del 2027. La curva degli swap è più aggressiva, scontando aumenti dei tassi di 40 punti base nei prossimi 12 mesi”.
All’inizio di questa settimana, il governatore della RBNZ Anna Breman ha respinto le aspettative del mercato riguardo ad un aumento dei tassi per il prossimo anno. Breman ha sottolineato: “Se le condizioni economiche si sviluppano come previsto, l’OCR probabilmente rimarrà al livello attuale del 2,25% per un certo periodo”. Siamo d’accordo. C’è ancora una significativa capacità inutilizzata nell’economia neozelandese, con un output gap previsto in media al -1,1% del PIL potenziale nel 2026, rispetto al -1,6% nel 2025. NZD/USD è probabile che venga scambiato in un intervallo compreso tra 0,5700 e 0,5860 nel breve termine.
