Il dollaro americano (USD) si sta dimostrando sorprendentemente resistente nonostante la pubblicazione di ieri di un dato molto debole sull’indice dei prezzi al consumo statunitense di novembre. I numeri potrebbero sembrare troppo belli per essere veri, il che ha impedito una reazione più forte nei mercati dei cambi e dei tassi di interesse. In effetti, i rendimenti dei titoli del Tesoro USA a due anni hanno chiuso la seduta di ieri invariati. Tuttavia, i dati lasciano intatta l’idea di tagli dei tassi della Fed nel 2026, poiché il mercato ora prevede un taglio dei tassi di 25 punti base entro aprile e un altro entro settembre, osserva Chris Turner, analista FX presso ING.
I tagli dei tassi di interesse da parte della Fed sono ancora scontati per il 2026
“Nella notte sono stati rilasciati i dati TIC del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti per ottobre. Si tratta di una serie volatile e gli acquisti netti di titoli statunitensi a lungo termine sono stati di 17,5 miliardi di dollari, il più basso dal deflusso netto di 24 miliardi di dollari di aprile. Cina (-11,8 miliardi di dollari), India (-12 miliardi di dollari) e Brasile (-5 miliardi di dollari) sono stati i più bassi dal deflusso netto di 24 miliardi di dollari di aprile.
“In tutto il settore ufficiale estero, le partecipazioni ufficiali estere in titoli di stato e note sono diminuite di 22 miliardi di dollari, ma questo è stato parzialmente compensato da un aumento di 14 miliardi di dollari nelle disponibilità di Buoni del Tesoro. Riteniamo che il calo delle partecipazioni in India sia probabilmente legato agli interventi sui cambi per sostenere la rupia, ma sospettiamo che siano in gioco anche fattori geopolitici. Tuttavia, quest’anno ha dimostrato che il settore privato è più che disposto a “acquistare titoli del Tesoro e chiediamo un dollaro più debole nel 2026” sugli investitori stranieri che aumentano i loro rapporti di copertura sugli asset statunitensi invece di venderli a titolo definitivo”.
“L’odierna debolezza dello yen fa sì che il DXY sembri un’offerta. Qui, USD/JPY potrebbe rimanere in offerta dopo che il governatore della Banca del Giappone ha detto che la BoJ deve attendere l’impatto del rialzo del tasso prima di agire di nuovo. Ciò potrebbe significare altri sei-12 mesi! La resistenza a breve termine per il DXY è 98,75/80.”
