In un recente rapporto del MUFG, Derek Halpenny discute i crescenti rischi di intervento sui mercati finanziari giapponesi a causa delle continue vendite di titoli di stato giapponesi (JGB). Il rapporto evidenzia le preoccupazioni circa la debolezza dello yen giapponese (JPY) e il suo potenziale impatto sulla stabilità del mercato, in particolare alla luce del recente rialzo dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone (BoJ).
I rischi di intervento stanno aumentando a causa della svendita del JGB
“Il grande movimento sui mercati finanziari giapponesi oggi è avvenuto nel mercato JGB piuttosto che nello yen, con il rendimento del JGB a 10 anni che ha raggiunto un massimo del 2,10% prima di scendere leggermente ma comunque in rialzo di 6 punti base sopra il prezzo di chiusura di venerdì, segnando il livello più alto dal 1999.”
“La reazione di venerdì sui mercati dei cambi alla decisione della BoJ di aumentare i tassi di interesse di 25 punti base allo 0,75% ha chiaramente evidenziato le preoccupazioni sull’approccio eccessivamente cauto all’aumento dei tassi di interesse a fronte di un’inflazione costantemente elevata e di ulteriori stimoli fiscali che sosterranno l’economia nella prima metà del prossimo anno.”
“L’instabilità del mercato finanziario è il rischio più grande per il governo Takaichi, in particolare un prolungato periodo di debolezza dello yen, poiché ciò molto probabilmente influenzerebbe l’indice di approvazione del governo, che rimane elevato dopo l’elezione di Takaichi alla leadership.”
“Ciò che gli investitori vogliono vedere è la conferma da parte del governo che è consapevole di questi rischi e che quindi agirà con maggiore cautela nella politica fiscale”.
“Dati i rischi e le incertezze attuali, è molto improbabile che gli interventi sui cambi abbiano successo senza che il governo fornisca indicazioni su come gestire adeguatamente i rischi fiscali. Se ciò non viene reso noto nell’annuncio di bilancio di venerdì, le vendite di JGB potrebbero aumentare e lo yen potrebbe scendere nuovamente.”
