Lunedì l’oro (XAU/USD) è salito a nuovi massimi record mentre le crescenti tensioni geopolitiche aumentano la domanda di beni rifugio. Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata a circa 4.413 dollari, in rialzo di circa l’1,70% rispetto alla giornata, dopo aver rotto il massimo del 21 ottobre di 4.381 dollari.
Il metallo prezioso è sulla buona strada per registrare la sua performance annuale più forte dal 1979, con prezzi in rialzo di quasi il 67% da inizio anno. Il rally è stato alimentato da un atteggiamento accomodante della Federal Reserve (Fed), da un dollaro statunitense (USD) generalmente più debole, dai continui acquisti delle banche centrali e da afflussi record negli ETF garantiti dall’oro.
Guardando al futuro, i mercati continuano ad aspettarsi un ulteriore allentamento monetario da parte della Fed fino al 2026, poiché i dati recenti indicano un allentamento delle pressioni inflazionistiche e un mercato del lavoro statunitense più debole. Un contesto di bassi tassi di interesse generalmente favorisce gli asset non redditizi come l’oro.
Mentre i mercati si avvicinano alla fine dell’anno e la liquidità diminuisce e i principali dati rilasciati in gran parte si esauriscono, l’oro potrebbe consolidarsi nel breve termine o vedere qualche leggera presa di profitto dopo il suo recente rialzo prima di fare un’altra spinta in un territorio inesplorato.
Tuttavia, una manciata di comunicati economici statunitensi rilasciati martedì potrebbero ancora fornire una direzione a breve termine, con particolare attenzione ai cambiamenti ADP sull’occupazione nella media di quattro settimane, al rapporto preliminare ritardato del prodotto interno lordo (PIL) del terzo trimestre, agli ordini di beni durevoli, alla produzione industriale e alla fiducia dei consumatori.
Fattori di mercato: le crescenti tensioni geopolitiche e i segnali della Fed mantengono i mercati cauti
- Sul fronte geopolitico, le rinnovate tensioni tra Iran e Israele stanno aumentando l’avversione al rischio. Secondo quanto riferito, l’Iran potrebbe utilizzare esercitazioni militari su larga scala come possibile copertura per operazioni offensive. Funzionari israeliani hanno anche avvertito che Teheran potrebbe ripristinare gli impianti di arricchimento nucleare precedentemente presi di mira dagli attacchi statunitensi a giugno. Nel frattempo, il primo ministro israeliano Benjamin Netanyahu dovrebbe informare il presidente americano Donald Trump sulle possibili opzioni per un nuovo attacco al programma missilistico iraniano.
- Anche le tensioni tra Stati Uniti e Venezuela sono aumentate notevolmente. Le forze statunitensi hanno intercettato e inseguito un’altra petroliera vicino alle acque venezuelane dopo aver sequestrato due petroliere la scorsa settimana. L’ultima azione fa seguito all’ordine del presidente Donald Trump di imporre un blocco alle petroliere sanzionate che entrano ed escono dal Venezuela.
- I colloqui di pace guidati dagli Stati Uniti con l’Ucraina hanno mostrato progressi contrastanti durante il fine settimana nel contesto del conflitto in corso. Gli inviati di Stati Uniti, Europa, Ucraina e Russia hanno tenuto colloqui a Miami. L’inviato speciale americano Steve Witkoff ha definito i colloqui “produttivi e costruttivi”, soprattutto per quanto riguarda lo sviluppo di un piano di pace in 20 punti e le possibili garanzie di sicurezza per Kiev. Tuttavia, non è stato raggiunto alcun progresso importante poiché Mosca continua ad aggrapparsi alle sue rivendicazioni territoriali.
- Sul fronte della politica monetaria, i mercati stanno attualmente scontando due tagli dei tassi da parte della Fed nel 2026. Tuttavia, i funzionari della Fed rimangono divisi sulla necessità o meno di un ulteriore allentamento monetario dopo un totale di 75 punti base (pb) di tagli dei tassi di interesse quest’anno. La presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, futura elettore del FOMC per il 2026, ha segnalato in un’intervista al Wall Street Journal che non vede la necessità di adeguare i tassi di interesse nei prossimi mesi. Ha sostenuto che l’inflazione rimane una preoccupazione fondamentale anche dopo le recenti misure di allentamento e ha suggerito che la banca centrale potrebbe mantenere i tassi di interesse nell’attuale range compreso tra il 3,50% e il 3,75% fino alla primavera.
- Un dollaro USA più debole sta fornendo un ulteriore vantaggio rendendo il metallo più economico per gli acquirenti stranieri. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che traccia il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è scambiato intorno a 98,46, in calo dopo essere salito al massimo di una settimana venerdì.
Analisi tecnica: XAU/USD mantiene un orientamento rialzista nonostante l’RSI ipercomprato
Lo XAU/USD continua il suo trend rialzista generale e risale in un territorio inesplorato dopo un sano periodo di correzione e consolidamento, sfidando le precedenti preoccupazioni su un rally esagerato.
Sul grafico giornaliero, l’oro continua a essere scambiato comodamente al di sopra della sua SMA (media mobile semplice) a 21 giorni a circa 4.244 dollari e della SMA a 50 giorni a circa 4.154 dollari, entrambe con tendenza al rialzo e rafforzando l’orientamento rialzista. Finché i prezzi rimangono al di sopra di questi livelli di supporto dinamico, è probabile che i cali attirino gli acquirenti.
Il Relative Strength Index (RSI) è vicino a 77, saldamente in territorio di ipercomprato, indicando un forte slancio rialzista ma segnalando anche la possibilità di un consolidamento a breve termine o di lievi pullback. Nel frattempo, l’indice direzionale medio (ADX) sale a 29,53, rafforzando il contesto rialzista.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a mantenere i prezzi dell’oro sotto controllo, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
