Lunedì l’euro (EUR) ha recuperato alcune delle perdite precedenti rispetto al dollaro statunitense (USD), dopo che i dati dell’indice PMI (Purchasing Managers’ Index) ISM statunitense più deboli del previsto hanno pesato sul biglietto verde. Al momento in cui scriviamo, la coppia EUR/USD viene scambiata intorno a 1,1706, recuperando da un minimo intraday vicino a 1,1659.
L’indice ISM dei responsabili degli acquisti manifatturieri è rimasto in territorio di contrazione a 47,9 a dicembre, al di sotto delle previsioni di mercato di 48,3 e leggermente al di sotto della lettura di novembre di 48,2. L’indice ISM dei prezzi manifatturieri pagati si è attestato a 58,5, invariato rispetto al mese precedente e inferiore alle aspettative di 59.
Nel rapporto, l’indice ISM sull’occupazione manifatturiera è salito a 44,9 a dicembre da 44 a novembre, rimanendo in territorio di declino. L’indice dei nuovi ordini si è contratto per il quarto mese consecutivo a dicembre, dopo un mese di crescita, salendo a 47,7 da 47,4.
I risultati più deboli dell’indagine hanno pesato sul dollaro USA, riducendo i suoi guadagni precedenti dopo un iniziale aumento della domanda di beni rifugio. Il biglietto verde aveva trovato il sostegno iniziale in seguito all’operazione militare statunitense in Venezuela nel fine settimana che ha portato alla cattura del presidente venezuelano Nicolas Maduro.
L’indice del dollaro statunitense (DXY), che traccia il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è scambiato intorno a 98,30, in calo dopo essere salito al livello più alto dal 10 dicembre.
Sul fronte della politica monetaria, le diverse prospettive tra la Federal Reserve (Fed) e la Banca Centrale Europea (BCE) mantengono il cambio EUR/USD in un trend rialzista. I mercati continuano ad aspettarsi che la Fed mantenga la sua posizione espansiva e che gli investitori scontino due tagli dei tassi nel 2026. Al contrario, è probabile che la BCE mantenga i tassi di interesse stabili in un contesto di crescita robusta e inflazione vicina al target.
Guardando al futuro, i trader stanno rivolgendo la loro attenzione al fitto calendario economico su entrambe le sponde dell’Atlantico. Negli Stati Uniti, martedì saranno diffusi i PMI S&P Global Composite e Servizi, seguiti mercoledì dall’ADP Employment Change, dall’ISM Services PMI e dal JOLTS Job Openings Report. Le richieste iniziali settimanali di disoccupazione sono previste per giovedì, in vista della pubblicazione del rapporto Nonfarm Payrolls (NFP) molto seguito venerdì.
Nella zona euro, martedì saranno pubblicati gli indici HCOB compositi e dei responsabili degli acquisti di servizi, mentre mercoledì è previsto l’indice provvisorio dei prezzi al consumo armonizzati (HICP). Giovedì l’attenzione sarà focalizzata sulla fiducia dei consumatori, sul tasso di disoccupazione, sull’indicatore del sentiment economico e sull’indice dei prezzi alla produzione (PPI).
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e avviare l’allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Si tratta dell’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
