Lunedì l’oro (XAU/USD) ha registrato un forte rialzo, guadagnando oltre il 2,60%, poiché gli investitori valutano il rischio degli attacchi statunitensi al Venezuela della scorsa settimana e le loro implicazioni geopolitiche a livello mondiale. Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata a 4.442 dollari, dopo aver recuperato dai minimi intraday di 4.345 dollari.
Anche i prezzi dei metalli preziosi sono in aumento a causa del debole indice ISM dei responsabili degli acquisti manifatturieri negli Stati Uniti
Il metallo giallo non sembra attraente nel 2026 poiché la maggior parte delle principali banche centrali ha segnalato la fine del ciclo di allentamento, ad eccezione della Federal Reserve (Fed) e della Banca d’Inghilterra (BoE), che dovrebbero tagliare i tassi rispettivamente di 60 e 44,8 punti base verso la fine dell’anno.
Sul fronte restrittivo, la Banca del Giappone (BoJ) è guidata dal governatore Kazuo Ueda, il quale ha affermato che “è probabile che i rialzi dei tassi continuino se le tendenze economiche e di inflazione saranno coerenti con le nostre previsioni”.
Se la BoJ aumentasse effettivamente i tassi di interesse, ciò aumenterebbe il rischio di risoluzione del carry trade. Finora, i rendimenti dei titoli di stato giapponesi (JGB) sono aumentati notevolmente, con il JGB a 10 anni che è passato da circa l’1,64% a metà ottobre 2025 al 2,11% al momento della stesura di questo articolo. Ciò significa che gli operatori di mercato si aspettano che la BoJ alzi i tassi di interesse di almeno 50 punti base. Ciò significa che se i trader di oro dovessero prendere in prestito in yen per acquistare il metallo giallo, cercherebbero di uscire per ridurre le perdite sul tasso di cambio.
In questo contesto, i prezzi dell’oro potrebbero scendere. Tuttavia, nel breve termine, i rischi geopolitici potrebbero far aumentare il metallo resistente e sfidare l’attuale record di 4.549 dollari.
In precedenza, la situazione economica statunitense aveva mostrato che le aziende manifatturiere continuavano a dipingere una prospettiva cupa, mentre il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari aveva mantenuto un atteggiamento aggressivo.
Il programma economico statunitense di questa settimana include il rilascio dell’indice ISM dei responsabili degli acquisti di servizi, le richieste iniziali di disoccupazione per la settimana terminata il 3 gennaio e i libri paga non agricoli per dicembre.
Raccolta giornaliera dei market mover: il calo dei rendimenti statunitensi sta facendo aumentare i prezzi dell’oro
- Lo scorso fine settimana, le forze statunitensi hanno catturato il presidente venezuelano Nicolas Maduro e sua moglie Cilia Flores. Maduro è accusato di traffico di droga e di collaborazione con cartelli della droga come il cartello messicano di Sinaloa e Tren de Aragua, che la Casa Bianca ha designato come organizzazioni terroristiche straniere.
- Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato che gli Stati Uniti “governeranno” temporaneamente il Venezuela.
- L’indice ISM dei responsabili degli acquisti manifatturieri degli Stati Uniti è sceso a 47,9 nel dicembre 2025, mancando le previsioni di 48,3 e segnalando un ulteriore deterioramento dell’attività manifatturiera. Il dato ha segnato il decimo mese consecutivo di calo, rispetto al 48,2 di novembre, sottolineando la continua debolezza del settore. Sebbene l’indice sia sceso al livello più basso dall’ottobre 2024, rimane ben al di sopra di 42,3, una soglia che l’ISM ha storicamente associato alla crescita economica complessiva.
- Il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari ha affermato che l’inflazione rimane troppo elevata, aggiungendo che la politica monetaria è ora più vicina a una posizione neutrale. Ha inoltre descritto il mercato del lavoro come operante in un ambiente di “basse assunzioni e bassi licenziamenti”, suggerendo un turnover limitato piuttosto che un vero e proprio deterioramento.
- I prezzi dell’oro stanno beneficiando del calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA. Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni è sceso di tre punti base dal 4,195% al 4,163%. Anche i rendimenti reali statunitensi, che sono inversamente correlati ai prezzi dell’oro, sono scesi di quasi tre punti base e mezzo all’1,91%.
- L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il valore del biglietto verde rispetto a sei valute, è sceso dello 0,17% a 98,27, fornendo un vantaggio per i prezzi dei metalli preziosi.
Analisi tecnica: rimbalzo dei prezzi dell’oro, puntando a $ 4.500
Il trend rialzista dei prezzi dell’oro rimane intatto, ma gli acquirenti sembrano perdere slancio. Sebbene il Relative Strength Index (RSI) abbia una tendenza al rialzo, suggerisce che lo slancio rialzista sta svanendo a causa dell’eccessivo rally iniziato a fine ottobre, quando la coppia XAU/USD è scesa sotto i 4.000 dollari.
Da allora, l’oro ha raggiunto il livello record di 4.549 dollari e si è stabilizzato tra 4.250 e 4.450 dollari negli ultimi quattro giorni di negoziazione. Se l’oro dovesse superare i 4.450 dollari, la resistenza successiva si troverebbe a 4.500 dollari, seguita dal massimo storico a 4.549 dollari. Altrimenti, se la coppia XAU/USD dovesse scendere sotto i 4.400 dollari, il supporto successivo sarebbe quello di 4.350 dollari, seguito da 4.300 dollari.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a mantenere i prezzi dell’oro sotto controllo, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
