Il mercato ritiene che la Federal Reserve dovrà tagliare più del previsto.
Riserva Federale (Fed) Si entra nel 2026 con uno scenario chiaro: Continuare ad abbassare i tassi di interesse alla ricerca di un livello neutrale mentre l’inflazione si avvicina nuovamente al 2%. Ma due fattori fanno fallire i piani.due dalla banca centrale americana: Inflazione più persistente del previsto e controversa sostituzione della presidenza della Fedche si è svegliato Dubbi sull’indipendenza politica del regolatore.
Il punto di partenza è relativamente favorevole per i mercati. Dopo l’ultimo taglio nel 2025, il tasso ufficiale si muove tra il 3,5% e il 3,75%Il livello più basso dalla fine del 2022. Secondo le ultime stime pubblicate dalla banca centrale, Può chiudere il 2026 con tassi compresi tra il 3,25% e il 3,5%; BENELa maggior parte dei governatori si aspetta un taglio aggiuntivo di non più di un quarto di punto quest’anno.
Ma, La divisione interna è completa e basterà un cambio di opinione da parte di un solo governatore per un massimo di due interruzioni. Anche se sono in minoranza Ci sono anche governatori negli Stati Uniti che credono che i tassi aumenteranno nuovamente quest’annoPrima di tutto se l’inflazione continua a salire a causa delle tariffe o delle ultime politiche di immigrazione promosse dalla Casa Bianca.
A parte l’incertezza sui dati macroeconomici che aiutano la Fed a definire la sua road map, la realtà è questa Il consenso generale tra i dirigenti è che la politica monetaria negli Stati Uniti si sta avvicinando alla neutralità.attualmente disponibile 3%. La domanda è; Questa soglia verrà raggiunta quest’anno oppure bisognerà attendere il 2027?
estrema cautela
I mercati stanno cercando di distinguersi e ora tendono a crederci Le previsioni utilizzate dalla Fed sono così prudenti che si prevede che quest’anno ci saranno almeno due tagli dei tassi di interesse, uno per ciascun periodo.
La chiave sarà dentro binomio inflazione/occupazione. Nelle statistiche pubblicate a dicembre, La Fed prevede un continuo calo dell’indice dei prezzi al consumo, mentre la disoccupazione rimane stabile intorno al 4,4%. Ciò giustifica una politica monetaria più cauta. Ma, Gli analisti ritengono che la loro visione del mercato del lavoro sia piuttosto ottimistica e che la situazione continuerà a peggiorare, costringendo la banca centrale a ridurre il prezzo del denaro più del previsto.
Sebbene sia già difficile prevedere cosa accadrà ai tassi di interesse in questo contesto di massima volatilità, gli esperti ricordano questo: Si tratta di un esercizio speciale poiché il mandato di Jerome Powell come presidente terminerà a maggio. della Federal Reserve. A meno che, ovviamente, Donald Trump non dia seguito alle sue minacce di licenziarlo anticipatamente.
Il presidente americano non ha ancora annunciato ufficialmente chi sarà il suo successore. ma ha chiarito che lo avrebbe fatto Qualcuno che condivide la filosofia di tagliare più tassi di interesse per stimolare l’economia più velocemente e quindi potrebbe contrastare alcuni degli effetti della sua agenda politica sul mercato interno, in particolare quelli derivanti dalla guerra commerciale.
Il suo successore potrà accelerare le riduzioni? Le decisioni di politica monetaria vengono prese dal consiglio di amministrazione della Fed, non solo dal presidente della Fed. Sebbene la sua figura e la sua influenza giochino un ruolo chiave nel determinare la road map della banca centrale. staffetta a maggio proprio quando è stata definita la strategia per la seconda metà dell’anno. Anche così, nonostante le pressioni di Washington, Gli analisti non si aspettano che i tassi di interesse superino il 3% quest’anno. A meno che non si tratti del collasso della più grande economia del pianeta.
