Il Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti pubblicherà il rapporto sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) di dicembre alle 13:30. GMT martedì. Si prevede che il rapporto mostri che i prezzi sono rimasti sostanzialmente stabili nell’ultimo mese del 2025. Come sempre, questo è un indicatore chiave dell’inflazione e potrebbe innescare alcuni movimenti a breve termine nel dollaro statunitense (USD).
Tuttavia, al momento è improbabile che il quadro generale della Federal Reserve (Fed) cambi. Con i policy maker ancora concentrati principalmente sullo stato di salute del mercato del lavoro interno, i dati dovrebbero probabilmente fornire una vera sorpresa per innescare un ripensamento della politica monetaria.
Cosa aspettarsi dal prossimo rapporto sui dati CPI?
Non si prevede che l’inflazione stessa riserverà molte sorprese. Si prevede che l’IPC complessivo aumenterà del 2,7% su base annua a dicembre, invariato rispetto al mese precedente. Escludendo le componenti più volatili dei prodotti alimentari ed energetici, emerge un quadro simile: l’inflazione core dovrebbe aumentare leggermente dal 2,6% al 2,7%, ancora fastidiosamente al di sopra dell’obiettivo della Fed.
Su base mensile, sia l’IPC primario che quello core dovrebbero rimanere abbastanza stabili allo 0,3%, rafforzando l’idea che l’inflazione diminuirà lentamente anziché superare.
Ciò spiega anche perché il taglio dei tassi di interesse di dicembre non ha mai avuto un impatto diretto. Il verbale pubblicato il 30 dicembre mostra che il comitato è profondamente diviso. Diversi funzionari hanno affermato che la domanda era equilibrata e che il mantenimento dei tassi di interesse era un’alternativa molto reale.
Gli analisti di TD Securities, presentando in anteprima il rapporto, hanno osservato: “A seguito dell’impatto della chiusura del governo, ci aspettiamo ora che il segmento core raggiunga il picco del 3% nel secondo trimestre. Continuiamo a credere che una graduale disinflazione sarà all’ordine del giorno nella seconda metà del 2026. Prevediamo che l’inflazione core CPI chiuderà l’anno al 2,6%. “
Che impatto potrebbe avere il rapporto sull’IPC statunitense sulla coppia EUR/USD?
Gli investitori stanno ancora riflettendo sui segnali contrastanti provenienti dal Nonfarm Payrolls (NFP) di dicembre, ma il dibattito sta lentamente passando in secondo piano. Le minacce all’indipendenza della Fed sono emerse nuovamente e potrebbero oscurare il significato complessivo dei dati sull’inflazione di martedì.
Dato che la Fed continua a tenere d’occhio il mercato del lavoro, è improbabile che i dati sull’indice dei prezzi al consumo di dicembre cambino significativamente il quadro politico, a meno che l’inflazione non provochi una vera sorpresa in un modo o nell’altro.
Per quanto riguarda EUR/USD, Pablo Piovano, analista senior di FXStreet, ha condiviso la sua visione tecnica. “Se il cambio EUR/USD dovesse scendere decisamente al di sotto della media mobile a 55 giorni a breve termine a 1,1639, ciò aprirebbe le porte a un pullback più profondo, con la SMA a 200 giorni a 1,1561 che verrà messa a fuoco prima piuttosto che dopo”, osserva. “Sotto, l’attenzione si concentrerebbe sul minimo di novembre a 1,1468 (5 novembre), seguito dal minimo di agosto a 1,1391 (1 agosto).”
“D’altra parte, una netta rottura sopra il picco di dicembre di 1,1807 (24 dicembre) riporterebbe il tono verso l’alto. Ciò metterebbe sul radar il massimo del 2025 a 1,1918 (17 settembre), con il livello psicologicamente importante di 1,2000 in agguato proprio dietro”, ha aggiunto Piovano.
Domande frequenti sull’inflazione
L’inflazione misura l’aumento del prezzo di un paniere rappresentativo di beni e servizi. L’inflazione complessiva è solitamente espressa come variazione percentuale su base mensile (MoM) e su base annua (YoY). L’inflazione core esclude voci più volatili come cibo e carburante, che possono fluttuare in base a fattori geopolitici e stagionali. L’inflazione core è il numero su cui si concentrano gli economisti e il livello preso di mira dalle banche centrali, che hanno il compito di mantenere l’inflazione a un livello gestibile, solitamente intorno al 2%.
L’indice dei prezzi al consumo (CPI) misura la variazione del prezzo di un paniere di beni e servizi in un determinato periodo di tempo. Di solito è espresso come variazione percentuale mese su mese (MoM) e anno su anno (YoY). L’IPC core è il valore preso di mira dalle banche centrali in quanto esclude gli input volatili di cibo e carburante. Quando l’IPC core supera il 2%, di solito porta a tassi di interesse più elevati e viceversa se scende al di sotto del 2%. Poiché tassi di interesse più elevati sono positivi per una valuta, un’inflazione più elevata di solito porta a una valuta più forte. È vero il contrario quando l’inflazione scende.
Anche se può sembrare controintuitivo, l’elevata inflazione in un paese fa aumentare il valore della sua valuta e viceversa, portando a una minore inflazione. Questo perché la banca centrale in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’inflazione più elevata, portando a maggiori afflussi di capitale globale da parte degli investitori che cercano un luogo redditizio per parcheggiare i propri soldi.
L’oro era l’asset a cui gli investitori si rivolgevano durante i periodi di elevata inflazione perché preservava il suo valore, e mentre gli investitori spesso acquistano ancora oro come rifugio sicuro durante i periodi di estrema turbolenza dei mercati, nella maggior parte dei casi non è così. Perché quando l’inflazione è elevata, le banche centrali alzano i tassi di interesse per contrastarla. Tassi di interesse più elevati hanno un impatto negativo sull’oro perché aumentano il costo opportunità di detenere oro rispetto a un asset fruttifero o di investire il denaro in un conto di deposito in contanti. D’altro canto, un’inflazione più bassa tende ad essere positiva per l’oro poiché abbassa i tassi di interesse e rende il metallo brillante un’alternativa di investimento più redditizia.
Indicatore economico
Indice dei prezzi al consumo (Mensile)
Le tendenze inflazionistiche o deflazionistiche vengono misurate sommando regolarmente i prezzi di un paniere di beni e servizi rappresentativi e presentando i dati come indice dei prezzi al consumo (CPI). I dati CPI vengono compilati e pubblicati mensilmente dal Dipartimento di Statistica del Lavoro degli Stati Uniti. Il dato MoM confronta i prezzi dei beni nel mese di riferimento con quelli del mese precedente. L’IPC è un indicatore importante per misurare l’inflazione e i cambiamenti nelle tendenze di acquisto. Generalmente, un valore elevato è considerato rialzista per il dollaro statunitense (USD), mentre un valore basso è considerato ribassista.
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