Mercoledì il Census Bureau degli Stati Uniti pubblicherà le vendite al dettaglio per novembre. Si prevede che i dati ritardati mostreranno che le vendite sono aumentate di un modesto 0,4% per il mese, dopo nessun cambiamento nel mese di ottobre. Il rapporto è stato ritardato dalla chiusura del governo, riducendone il potenziale impatto sul dollaro statunitense (USD). Il rapporto sulle vendite al dettaglio è un indicatore chiave della spesa e della domanda dei consumatori, che sono i fattori chiave dell’economia statunitense.
Il gruppo di controllo delle vendite al dettaglio, una misura più fluida che esclude automobili, benzina, materiali da costruzione e servizi di ristorazione, è aumentato dello 0,8% a ottobre dopo essere sceso dello 0,1% a settembre. Il numero è rilevante perché corrisponde più da vicino alla componente di spesa dei consumatori del prodotto interno lordo (PIL).
L’economia statunitense è entrata nell’ultimo trimestre del 2025 su basi solide, anche se con crescenti pressioni inflazionistiche che hanno avuto un impatto negativo sui consumi, colpendo in particolare le famiglie a basso e medio reddito.
Gli operatori di mercato non sembrano essere preoccupati per i recenti sviluppi economici, poiché il PIL reale è aumentato ad un tasso annuo del 4,3% nei tre mesi fino a settembre, riflettendo “incrementi nella spesa dei consumatori, nelle esportazioni e nella spesa pubblica, parzialmente compensati dal calo degli investimenti”, secondo il rapporto ufficiale del Bureau of Economic Analysis (BEA).
Ma cosa accadrà all’ultimo trimestre del 2025? Non solo il governo ha chiuso i battenti, determinando un calo dei consumi, ma l’inflazione è rimasta ostinatamente elevata. Nel frattempo, la Federal Reserve (Fed) ha attuato moderati tagli dei tassi di interesse e ha dovuto fare i conti con la rabbia del presidente americano Donald Trump.
Cosa aspettarsi dal rapporto sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti per novembre?
Come accennato in precedenza, le vendite dovrebbero registrare un modesto aumento dello 0,4%, mentre gli operatori di mercato presteranno molta attenzione ai risultati principali dopo l’aumento dello 0,8% registrato il mese precedente.
Nel frattempo, gli Stati Uniti hanno pubblicato i dati sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) per dicembre. Il tasso di inflazione annuale è stato riportato dall’IPC al 2,7%, mentre il dato mensile è stato dello 0,3%, in linea con le aspettative. L’IPC core annuale è aumentato del 2,6%, mentre l’aumento mensile è stato dello 0,2%, leggermente al di sotto delle aspettative ma in linea con i dati di novembre. L’USD ha subito una leggera pressione di vendita in seguito alla notizia, ma dato che i dati erano sostanzialmente in linea con le aspettative, il consiglio FX non ha avuto alcuna reazione rilevante.
Tenendo presente tutto ciò, le divergenze tra le vendite al dettaglio effettive e le aspettative saranno fondamentali per la direzione dell’USD. Un rapporto molto più debole del previsto potrebbe mettere sotto pressione il biglietto verde, mentre dati significativamente più forti del previsto dovrebbero sostenere la valuta americana.
Tuttavia, è probabile che la reazione sia limitata al breve termine poiché gli investitori guardano altrove: il presidente degli Stati Uniti Trump è stato piuttosto impegnato all’inizio del 2026, causando turbolenze geopolitiche. Trump non solo ha effettuato un’operazione militare in Venezuela e ha catturato l’ex presidente Nicolás Maduro e sua moglie, ma ha anche intensificato le minacce di annettere la Groenlandia, un territorio danese ricco di terre rare. Ma non è finita qui: martedì mattina Trump ha annunciato una nuova tariffa tariffaria del 25% per i paesi che intrattengono rapporti commerciali con la Repubblica islamica dell’Iran.
Quando verranno rilasciati i dati sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti e quale impatto potrebbero avere sulla coppia EUR/USD?
Le vendite al dettaglio negli Stati Uniti per dicembre sono previste alle 13:30 GMT e, come accennato in precedenza, la reazione del mercato sarà direttamente collegata al grado di deviazione dalle aspettative principali e all’esito della lettura del gruppo di controllo delle vendite al dettaglio.
Prima dell’annuncio, la coppia EUR/USD è intrappolata tra 1,1600 e 1,1700 con un rischio che tende al ribasso ma senza alcuno slancio direzionale.
Valeria Bednarik, analista capo di FXStreet, osserva: “La coppia EUR/USD si sta consolidando attorno a 1,1650 ed è tecnicamente neutrale. Il trend al ribasso potrebbe diventare più forte se la coppia scendesse sotto 1,1590, un forte livello di supporto statico. I rialzisti, d’altra parte, probabilmente preferiranno entrare una volta superata l’area di resistenza di 1,1740. Nel mezzo, il trading instabile è probabilmente dovuto allo stop del sentiment.
Indicatore economico
Vendite al dettaglio (mese)
Le vendite al dettaglio pubblicate dal Ufficio censimento degli Stati Uniti Misura il valore delle entrate totali provenienti dai negozi al dettaglio e di generi alimentari negli Stati Uniti su base mensile. Le variazioni percentuali mensili riflettono il tasso di variazione di queste vendite. Utilizzando un metodo di campionamento casuale stratificato, vengono selezionate circa 4.800 imprese di vendita al dettaglio e di servizi di ristorazione, le cui vendite vengono poi ponderate e confrontate con parametri di riferimento per rappresentare l’intero universo di oltre tre milioni di imprese di vendita al dettaglio e di servizi di ristorazione a livello nazionale. I dati vengono adeguati alle variazioni stagionali e alle differenze tra giorni festivi e giorni di negoziazione, ma non alle variazioni di prezzo. I dati sulle vendite al dettaglio sono ampiamente visti come un indicatore della spesa dei consumatori, un fattore chiave dell’economia statunitense. Generalmente, un valore elevato è considerato rialzista per il dollaro statunitense (USD), mentre un valore basso è considerato ribassista.
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Prossima pubblicazione:
Mer 14 gennaio 2026 13:30
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Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e avviare l’allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Si tratta dell’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
