I rendimenti dei titoli UST sono più alti e senza dubbio i rendimenti del Regno Unito e della Germania apriranno in rialzo più tardi questa mattina a seguito della massiccia svendita di titoli di Stato giapponesi a lunghissima scadenza in Giappone. I rendimenti dei titoli del Tesoro a 30 e 40 anni sono aumentati di 27 punti base e questo movimento può essere descritto solo come un calo totale, illustrando una completa perdita di fiducia nei titoli di stato giapponesi. I commenti del Ministro giapponese per la Strategia di Crescita Minoru Kiuchi certamente non hanno aiutato. Sembrava minimizzare il contesto fiscale delle misure JGB, spiegando che i rendimenti si muovono in base a molti fattori diversi e che il governo “presterà attenzione alla disciplina fiscale” nell’attuazione del taglio delle imposte sulle vendite, riferisce Derek Halpenny, analista FX presso MUFG.
La BoJ è sotto pressione mentre lo yen si indebolisce in mezzo alle turbolenze obbligazionarie
“I dati JSDA evidenziano il rischio di un’eccessiva dipendenza dagli investitori stranieri nel settore super-lungo del mercato JGB. Gli investitori stranieri hanno acquistato JPY per 13,4 trilioni di JGB con una scadenza di oltre 10 anni nel 2025, il massimo storico nelle serie di dati dal 2005. Movimenti intraday che potrebbero avere un impatto duraturo sul sentiment se gli stranieri voltassero le spalle al mercato JGB, potremmo vivere più giorni come oggi.
“Questa svendita dirompente è stata alla fine autoinflitta ed è stata innescata dall’ammissione del Primo Ministro Takaichi secondo cui il programma elettorale del LDP avrebbe incluso una riduzione dell’imposta sulle vendite di prodotti alimentari per un massimo di due anni. Gli investitori sanno che il contesto fiscale non fornisce spazio per finanziare questo attraverso le entrate e quindi si prevede che ulteriori emissioni di JGB costituiranno la fonte di finanziamento. Ciò sottolinea l’indifferenza percepita degli alti funzionari governativi e del Primo Ministro verso la creazione di condizioni dirompenti del mercato dei JGB.” rafforzeremo solo il potenziale per ulteriori vendite.”
“Aumenterà ora la pressione sulla BoJ perché intervenga come acquirente di ultima istanza. La BoJ sta ancora permettendo ai titoli di stato giapponesi di scomparire dal bilancio, aumentando l’offerta, anche se il ritmo di riduzione degli acquisti di titoli di stato da parte del Giappone per 400 miliardi di dollari sta aumentando per garantire che l’inflazione venga riportata al livello target. Lo yen è significativamente più debole (soprattutto contro le valute incrociate diverse dal dollaro) e le turbolenze nel mercato JGB probabilmente aumenteranno nei prossimi anni. Le vendite di yen si intensificheranno.
