Il dollaro statunitense (USD) si è indebolito poiché gli investitori prevedono che le tariffe relative ai piani del presidente Trump per la Groenlandia potrebbero essere rinviate o revocate, allentando le tensioni commerciali immediate. Poiché le vendite imposte dal governo sono improbabili, i mercati stanno assistendo a moderati deflussi di USD a causa della copertura del settore privato, rispecchiando i modelli osservati in seguito alla volatilità post-Exemption Day dello scorso anno, riferisce Derek Halpenny, analista FX presso MUFG.
Il mercato scommette sul rinvio o sull’aumento delle tariffe statunitensi
“La svendita del dollaro di ieri e di oggi suggerisce che gli investitori globali ritengono che la misura tariffaria prevista relativa al desiderio del presidente Trump di acquistare la Groenlandia verrà revocata prima che entri in vigore il 1° febbraio, oppure tale data potrebbe essere posticipata per consentire i colloqui tra Stati Uniti ed Europa. Ciò sembra più plausibile, poiché è altamente improbabile che la questione venga risolta entro due settimane, ed è anche altamente improbabile che Trump si arrenda. I media britannici riferiscono che un appello “Il fatto che Trump abbia frainteso il motivo dell’intervento militare viaggio del personale in Groenlandia: questo potrebbe servire da giustificazione per l’abolizione delle tariffe?”
“La vendita deliberata come forma di ritorsione sembra molto poco plausibile. I governi hanno poca capacità di costringere gli investitori privati a vendere. Uno sguardo ai dati sulle partecipazioni del Tesoro mostra che gli investitori europei detengono partecipazioni significative: il Regno Unito a 800 miliardi di dollari, il Belgio a 399 miliardi di dollari, il Lussemburgo a 328 miliardi di dollari, la Svizzera a 243 miliardi di dollari e la Norvegia a 218 miliardi di dollari. Tuttavia, molti di questi paesi (ad esempio il Regno Unito) vengono utilizzati come intermediari, sebbene il proprietario effettivo non sia da questo paese, le partecipazioni effettive in Irlanda sono molto inferiori, pari a 238 miliardi di dollari, ma molte società tecnologiche statunitensi ne sono i veri proprietari.
“Lo scenario più plausibile che vediamo se le turbolenze intorno alle politiche commerciali di Trump e ad altre politiche continuassero ad intensificarsi è una ripetizione, probabilmente in misura minore, degli eventi successivi al Giorno della Liberazione dell’anno scorso, quando le forti vendite riflettevano più un crescente interesse nella copertura delle esposizioni in dollari statunitensi. I dati sui flussi di questo periodo hanno mostrato vendite moderate di asset statunitensi (ad aprile), seguite da acquisti record, con gli investitori ritenuti più propensi ad aumentare il valore degli asset statunitensi.” I rapporti di copertura sono stati visti con interesse. Crediamo che ci sia altro in arrivo. C’è sicuramente spazio per gli investitori giapponesi per espandere la copertura”. Mentre l’accumulo di dollari in Cina potrebbe diminuire a causa delle crescenti aspettative di un’ulteriore debolezza del dollaro, se vedessimo la Fed effettuare ulteriori tagli dei tassi quest’anno, questi sono tutti fattori che potrebbero portare a un improvviso aumento dell’interesse nel ridurre l’esposizione al dollaro statunitense.
