Lo yen giapponese (JPY) sta riprendendo slancio contro la sua controparte americana durante la sessione asiatica di mercoledì dopo le oscillazioni bidirezionali dei prezzi del giorno precedente e sembra pronto a continuare a salire. L’aspettativa che le autorità giapponesi intervengano per contrastare l’ulteriore debolezza della valuta locale è positiva per lo JPY. Inoltre, le prospettive di un ulteriore inasprimento monetario da parte della Banca del Giappone (BoJ) e la prevalente avversione al rischio forniscono un certo sostegno al JPY, un rifugio sicuro.
Tuttavia, i rialzisti dello JPY potrebbero astenersi da scommesse aggressive, preferendo attendere l’esito della riunione della BoJ di due giorni venerdì per ulteriori indizi sui tempi del prossimo rialzo dei tassi. Nel frattempo, il crollo di questa settimana dei titoli di stato giapponesi (JGB), innescato dalle preoccupazioni sulla posizione fiscale del Giappone a causa delle politiche fiscali espansive del Primo Ministro Sanae Takaichi, potrebbe contribuire a limitare lo JPY. Ciò a sua volta richiede cautela nel posizionarsi per un ulteriore apprezzamento.
Lo yen giapponese si sta apprezzando poiché una combinazione di fattori favorevoli compensano l’incertezza politica
- La scorsa settimana il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha accennato alla possibilità di un intervento congiunto con gli Stati Uniti per contrastare la recente debolezza dello yen giapponese. Ciò, unito alle aspettative aggressive della Banca del Giappone e ai continui acquisti di beni rifugio, sta aiutando lo JPY a guadagnare uno slancio positivo durante la sessione asiatica di mercoledì.
- Un sondaggio della Banca del Giappone per dicembre ha mostrato lunedì che la maggior parte delle famiglie giapponesi si aspetta che i prezzi continuino a salire nei prossimi anni. Ciò si aggiunge ai dati pubblicati venerdì scorso che mostrano che l’inflazione in Giappone è stata in media al di sopra dell’obiettivo del 2% della BoJ per quattro anni solari consecutivi, e suggerisce un ulteriore inasprimento della politica monetaria.
- In effetti, Reuters ha riferito la scorsa settimana, citando fonti, che alcuni politici della BoJ vedono la possibilità di aumentare i tassi di interesse prima di quanto previsto dai mercati, con aprile una possibilità concreta poiché un calo dello JPY rischia di aggiungersi alle pressioni inflazionistiche già in aumento. Inoltre, le preoccupazioni per il deterioramento della situazione finanziaria del Giappone hanno portato a un forte aumento dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi.
- Lunedì il primo ministro giapponese Sanae Takaichi ha annunciato l’intenzione di tenere elezioni anticipate a febbraio. Con l’elevata popolarità di Takaichi, una forte maggioranza per il Partito Liberal Democratico (LDP) al potere nella Camera bassa gli darebbe più libertà di perseguire la sua agenda e aumenterebbe la possibilità di ulteriori tagli alla spesa e alle tasse dopo le elezioni.
- Gli investitori hanno espresso la loro approvazione per le politiche finanziarie di Takaichi, portando il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 40 anni a un nuovo massimo dal suo debutto nel 2007. Inoltre, un calo della domanda all’asta dei titoli del Tesoro a 20 anni ha aperto le porte, facendo scivolare i rendimenti in un territorio inesplorato in mezzo a una più ampia svendita di titoli del Tesoro. Ciò potrebbe frenare ulteriori guadagni dello JPY.
- Il dollaro USA, d’altro canto, sta faticando a trarre vantaggio dalla ripresa notturna dal minimo di due settimane ed è sotto una certa pressione di vendita per il terzo giorno consecutivo mentre i rinnovati timori di una guerra commerciale hanno rilanciato il trading “Sell America”. Ciò sta esercitando ulteriore pressione sulla coppia USD/JPY, anche se i trader appaiono cauti in vista della riunione della BoJ di due giorni.
- Dopo aver aumentato il tasso di interesse overnight allo 0,75% il mese scorso, il livello più alto degli ultimi 30 anni, si prevede che venerdì la BoJ manterrà lo status quo. L’attenzione, nel frattempo, resta sui commenti del governatore della BoJ Kazuo Ueda durante la conferenza stampa successiva alla decisione di venerdì, alla ricerca di indizi sulla tempistica del prossimo rialzo dei tassi.
- Per quanto riguarda il rischio di eventi chiave della banca centrale, giovedì i trader dovranno affrontare la pubblicazione dell’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) degli Stati Uniti. Ciò è accompagnato dal rapporto finale sulla crescita del PIL statunitense per il terzo trimestre e offre indizi sul percorso di taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve americana, che guiderà l’USD e influenzerà la coppia USD/JPY.
L’USD/JPY continua a faticare a trovare accettazione al di sopra della SMA oraria a 100; sembra vulnerabile
La media mobile semplice (SMA) a 100 periodi è in calo a 158,17, con la coppia USD/JPY che rimane al di sotto e mantiene un orientamento intraday ribassista. Un rimbalzo al di sopra di questa SMA ridurrebbe la pressione ribassista. La media mobile convergenza divergenza (MACD) e la sua linea di segnale sono raggruppate attorno al segno dello zero e un istogramma piatto suggerisce uno slancio limitato. Il Relative Strength Index (RSI) è a 48 (neutro) e offre poco vantaggio direzionale. Misurato dal massimo a 159,46 al minimo a 157,41, il ritracciamento di Fibonacci del 38,2% a 158,19 e il livello di ritracciamento del 50% a 158,43 limitano i recuperi iniziali.
Mentre il prezzo è inferiore a 100 SMA, i venditori mantengono il vantaggio a breve termine e i rally verrebbero frenati dalla vicina resistenza sopra. Un deciso aumento al di sopra della media potrebbe aprire la strada alla prossima barriera di ritracciamento, mentre il mancato superamento di questa barriera mantiene la pressione sul tono di un’ora. Il MACD dovrebbe rimanere sopra lo zero per rafforzare un’inversione al rialzo, e un ritorno in territorio negativo rafforzerebbe un contesto fiacco. Un aumento dell’RSI verso 50 aiuterebbe a stabilizzarsi, ma un calo verso la metà degli anni ’40 renderebbe il trend debole.
(L’analisi tecnica di questa storia è stata scritta utilizzando uno strumento AI.)
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
