Domani si prevede che la Banca del Giappone (BoJ) mantenga il tasso di interesse di riferimento allo 0,75%, concentrandosi sulla crescita economica, sulle tendenze dell’inflazione e sull’impatto di uno yen più debole piuttosto che sugli sviluppi politici. Con i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi e le condizioni finanziarie sotto esame, è probabile che la BoJ mantenga la sua posizione attuale, enfatizzando le scadenze a breve termine e bilanciando attentamente il sostegno alla ripresa economica con gli obiettivi di inflazione, osserva Min Joo Kang, economista senior di ING.
La BoJ bilancia crescita, inflazione e rischi geopolitici
“Ci aspettiamo che domani la Banca del Giappone mantenga il suo tasso di interesse di riferimento allo 0,75%. La BoJ continuerà a concentrarsi sulla valutazione della crescita economica e delle tendenze dell’inflazione piuttosto che commentare i recenti sviluppi politici legati alle elezioni anticipate previste per febbraio. Anche se la BoJ dovrebbe rivedere al rialzo le sue prospettive sul PIL, cercherà di bilanciare le tensioni commerciali con la Cina e i rischi geopolitici che circondano la Groenlandia. Il governatore della BoJ Ueda probabilmente non segnalerà ulteriori rialzi dei tassi e si concentrerà invece sull’impatto dello yen più debole a livello nazionale”. Dato il recente aumento dei rendimenti dei JGB, ci si aspetta che ribadisca che sono le forze di mercato a fissare i tassi di interesse, sebbene le autorità abbiano gli strumenti per gestire i rischi, se necessario.
“Il Tesoro ha la flessibilità di riequilibrare l’emissione di obbligazioni in base alla scadenza, riducendo l’emissione di obbligazioni a lungo termine e aumentando l’emissione di obbligazioni a breve termine. Questa tendenza è già evidente nel budget dell’anno fiscale in corso. La BoJ potrebbe anche modificare il ritmo degli acquisti di JGB, ma la probabilità rimane bassa. Ci aspettiamo che la BoJ ponga maggiore enfasi sulle scadenze a breve termine, che sono più strettamente legate all’economia reale e alle condizioni finanziarie come mutui, prestiti al consumo e prestiti aziendali insieme.” Ad esempio, le banche MEGA giapponesi hanno aumentato i tassi ipotecari fissi a gennaio, che ora oscillano tra il 2,5% e il 5%. La BoJ analizzerà il possibile impatto di questi cambiamenti sull’economia complessiva.
“Crediamo che lo JPY sia un fattore importante nel determinare l’aumento dei tassi da parte della BoJ, ma allo stesso tempo la BoJ probabilmente eviterà rapidi aumenti dei tassi che potrebbero rallentare la ripresa economica.
