Giovedì l’euro (EUR) si sta apprezzando rispetto al dollaro statunitense (USD), sostenuto da un biglietto verde generalmente più debole poiché i trader ignorano i solidi dati economici statunitensi. Al momento in cui scriviamo, la coppia EUR/USD viene scambiata intorno a 1,1742, recuperando le perdite del giorno precedente.
I nuovi dati statunitensi indicavano un’inflazione stabile e una crescita robusta. La spesa al consumo principale (trimestrale) è aumentata del 2,9% nel terzo trimestre, in linea con le aspettative e invariata rispetto al trimestre precedente.
Il prodotto interno lordo annualizzato è aumentato del 4,4% nel terzo trimestre, battendo le previsioni del 4,3% e rispetto al 3,8% del secondo trimestre. Nel frattempo, le richieste iniziali di disoccupazione sono scese a 200.000, ben al di sotto delle aspettative di 212.000, mentre la settimana precedente era stata rivista a 199.000 da 198.000.
L’inflazione core PCE è aumentata dello 0,2% su base mensile a novembre, in linea con le aspettative e invariata rispetto a ottobre, mentre il tasso annuo è salito al 2,8% dal 2,7%. Anche il PCE totale è aumentato dello 0,2% su base mensile, in linea con le previsioni, con un ritmo annuale salito al 2,8% dal 2,7%.
Il reddito personale è aumentato dello 0,3%, al di sotto delle aspettative dello 0,4% ma più forte del guadagno dello 0,1% di ottobre, mentre la spesa personale è rimasta stabile allo 0,5%.
Dal punto di vista della politica monetaria, i dati hanno rafforzato le aspettative secondo cui la Federal Reserve (Fed) può permettersi di rimanere paziente. I mercati generalmente si aspettano che non ci sarà alcun cambiamento dei tassi alla riunione del 27-28 gennaio, mentre l’ultimo sondaggio Reuters mostra che 55 economisti su 100 si aspettano il primo taglio dei tassi a giugno o successivamente.
Le aspettative accomodanti della Fed, insieme alle continue preoccupazioni circa l’interferenza politica nell’indipendenza della Fed, continuano a rappresentare un freno per il dollaro USA e limitano una ripresa significativa.
L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è scambiato intorno a 99,37, in calo di circa lo 0,41%.
I mercati hanno inoltre accolto con favore l’allentamento delle tensioni commerciali tra gli Stati Uniti e l’Unione Europea (UE) dopo che il presidente americano Donald Trump si è ritirato dalle tariffe che entreranno in vigore il 1° febbraio a seguito di quello che ha descritto come un incontro “molto produttivo” con il segretario generale della NATO Mark Rutte che ha portato a un accordo quadro per la Groenlandia e la regione artica.
Sul fronte dell’euro, i recenti dati di politica monetaria della Banca Centrale Europea (BCE) hanno dimostrato che i policymaker non hanno fretta di adeguare i tassi di interesse. I funzionari hanno osservato che le prospettive di inflazione “rimangono buone”, mentre l’attività economica nella zona euro si è dimostrata “più resiliente di quanto precedentemente previsto”. I membri hanno inoltre sottolineato l’importanza di mantenere “la completa libertà di scelta in entrambe le direzioni” nelle riunioni future.
Domande frequenti sulla Fed
La politica monetaria negli Stati Uniti è determinata dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi e promuovere la piena occupazione. Il loro strumento principale per raggiungere questi obiettivi è adeguare i tassi di interesse. Se i prezzi salgono troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo del 2% della Fed, i tassi di interesse vengono aumentati, aumentando i costi di finanziamento in tutta l’economia. Ciò porta a un dollaro statunitense (USD) più forte in quanto rende gli Stati Uniti un luogo più attraente per gli investitori internazionali in cui parcheggiare i propri soldi. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse per incoraggiare l’indebitamento, pesando sul biglietto verde.
La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all’anno, in cui il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta la situazione economica e prende decisioni di politica monetaria. Al FOMC partecipano dodici funzionari della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro dei restanti undici presidenti della Regional Reserve Bank, il cui mandato dura un anno.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere ad una politica chiamata Quantitative Easing (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata in tempi di crisi o quando l’inflazione è estremamente bassa. È stata l’arma preferita dalla Fed durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare obbligazioni di alta qualità dalle istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro USA.
Il rafforzamento quantitativo (QT) è il processo inverso dell’allentamento quantitativo in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza nell’acquisto di nuove obbligazioni. Di solito è positivo per il valore del dollaro USA.
