L’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del dollaro statunitense (USD) rispetto alle sei principali valute, resiste dopo aver registrato una perdita dello 0,5% nella sessione precedente. Venerdì il DXY si aggira intorno a 98,30 durante le ore asiatiche. I trader attendono la lettura preliminare dell’indice S&P Global Purchasing Managers (PMI) statunitense, che sarà pubblicato più tardi venerdì.
In termini di dati, il prodotto interno lordo degli Stati Uniti è cresciuto del 4,4% su base annua nel terzo trimestre del 2025, leggermente più forte del previsto e del precedente 4,3%. Inoltre, la scorsa settimana le richieste iniziali di disoccupazione erano pari a 200.000, al di sotto del consenso del mercato di 212.000.
L’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) negli Stati Uniti è salito al 2,8% su base annua a novembre dal 2,7% di ottobre. Su base mensile l’indice dei prezzi PCE è aumentato dello 0,2%. L’indice annuale dei prezzi PCE, l’indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve (Fed), è aumentato del 2,8% a novembre, dopo un aumento del 2,7% a ottobre, in linea con le aspettative del mercato.
Il biglietto verde si trova ad affrontare sfide dovute alle continue tensioni geopolitiche e commerciali tra gli Stati Uniti (USA) e l’Europa. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha inizialmente avvertito di nuove tariffe diverse nazioni europee che si opponevano al suo piano di acquisizione della Groenlandia, ma in seguito ha cambiato posizione dopo aver raggiunto un accordo quadro con la NATO su un possibile accordo futuro.
Tuttavia, l’accordo USA-NATO rimane poco chiaro poiché i mercati ipotizzano che potrebbe includere i diritti minerari e l’uso dei missili. Nel frattempo, gli analisti di mercato avvertono che l’Europa potrebbe utilizzare le sue grandi partecipazioni in asset statunitensi come leva dopo che un fondo pensione danese ha dichiarato che avrebbe disinvestito dai titoli del Tesoro statunitensi, aumentando l’incertezza del mercato.
Sul fronte politico, si prevede che la Federal Reserve manterrà i tassi di interesse invariati la prossima settimana. Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati attualmente scontano una probabilità del 95% di un taglio dei tassi a dicembre.
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e avviare l’allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Si tratta dell’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
