La coppia GBP/JPY si indebolisce mentre le voci di intervento aumentano la domanda di yen in generale

Lunedì la sterlina britannica (GBP) viene scambiata in ribasso rispetto allo yen giapponese (JPY), poiché lo yen sovraperforma su tutta la linea a causa delle speculazioni sull’intervento. Al momento in cui scrivo, il cross si aggira intorno a 210,50 dopo essere scivolato brevemente a 209,62, in ribasso di quasi lo 0,95% nel corso della giornata.

I mercati erano già in tensione dopo che le autorità giapponesi hanno ripetutamente avvertito che avrebbero monitorato da vicino i movimenti valutari tra le preoccupazioni per l’eccessiva debolezza e le fluttuazioni unilaterali dello yen. La probabilità di un intervento è aumentata ulteriormente dopo le notizie secondo cui la Fed di New York stava conducendo “revisioni dei tassi di interesse” per conto del Tesoro americano, alimentando speculazioni su una possibile azione coordinata.

In risposta, i trader hanno ridotto le posizioni corte sullo yen su tutta la linea, portando ad una forte rivalutazione delle posizioni incrociate sullo yen. L’USD/JPY è scivolato verso 153,00, il minimo dal 7 novembre, mentre l’EUR/JPY è sceso intorno a 182,00, il minimo da metà dicembre.

Lunedì i funzionari giapponesi hanno ribadito la narrativa dell’intervento. Il primo ministro Sanae Takaichi ha affermato di non poter commentare direttamente i movimenti del mercato, ma ha sottolineato che le autorità continueranno a monitorare da vicino l’attività speculativa e a rispondere in modo appropriato.

Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha fatto eco a queste preoccupazioni, affermando che il governo sta monitorando gli sviluppi valutari con “elevata urgenza”. Nel frattempo, il segretario capo del gabinetto giapponese Seiji Kihara ha affermato che le autorità adotterà misure adeguate sul mercato dei cambi in linea con la dichiarazione congiunta Giappone-USA.

Tuttavia, il cross ha faticato ad attirare forti vendite successive poiché le crescenti preoccupazioni fiscali e politiche in Giappone limitano il potenziale di rialzo dello yen. La recente decisione del Primo Ministro Takaichi di sciogliere la Camera bassa e di indire elezioni anticipate ha ravvivato le preoccupazioni su una politica fiscale più espansiva e ha reso gli investitori cauti riguardo al già elevato carico di debito del Giappone.

Per quanto riguarda la politica monetaria, la Banca del Giappone (BoJ) ha lasciato i tassi di interesse invariati la scorsa settimana, ma ha mantenuto un atteggiamento cautamente aggressivo, lasciando la porta aperta per un’ulteriore normalizzazione della politica monetaria se le tendenze dell’inflazione e dei salari si sviluppano come previsto.

Allo stesso tempo, i recenti dati economici provenienti dal Regno Unito hanno rafforzato l’idea che la Banca d’Inghilterra (BoE) potrebbe permettersi di rimanere paziente prima di effettuare ulteriori tagli dei tassi di interesse, fornendo un supporto fondamentale alla sterlina.

In questo contesto, il differenziale di tasso di interesse ancora ampio tra Giappone e Regno Unito continua a sostenere il rapporto GBP/JPY e mantiene le battute d’arresto relativamente contenute.

In termini di dati, il calendario economico del Regno Unito è leggero questa settimana. In Giappone, l’attenzione si concentrerà su una serie di importanti dati previsti per venerdì, tra cui l’indice dei prezzi al consumo di Tokyo (CPI), il tasso di disoccupazione, la produzione industriale, le principali vendite al dettaglio e il commercio al dettaglio.