Lunedì lo yen giapponese (JPY) ha mantenuto la sua posizione rispetto al dollaro statunitense (USD), sostenuto dalla forza complessiva dello yen mentre i mercati scontavano crescenti rischi di intervento. Al momento in cui scriviamo, la coppia USD/JPY viene scambiata intorno a 154,00, dopo essere scesa al minimo intraday di 153,31, vicino al livello più basso da novembre.
Venerdì il cambio USD/JPY è sceso di quasi l’1,65%, dopo essere stato scambiato vicino ai livelli che avevano precedentemente innescato l’intervento ufficiale. La mossa ha fatto seguito alle notizie secondo cui la Fed di New York stava conducendo “revisioni dei tassi di interesse” per conto del Tesoro degli Stati Uniti, alimentando la speculazione su una possibile azione coordinata per stabilizzare la valuta tra le preoccupazioni per l’eccessiva debolezza.
Tuttavia, al momento non vi è alcuna conferma ufficiale di un intervento diretto. La rinnovata speculazione arriva tra i ripetuti avvertimenti verbali delle autorità giapponesi, che hanno sottolineato che stanno monitorando da vicino i mercati valutari e hanno avvertito che le recenti mosse unilaterali dello yen non riflettono i fondamentali economici sottostanti.
I funzionari giapponesi hanno ribadito questo messaggio lunedì. Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha affermato che il governo sta monitorando i movimenti valutari con “elevata urgenza”, mentre il segretario capo di gabinetto Seiji Kihara ha affermato che il Giappone adotterà misure appropriate nel mercato dei cambi in linea con la dichiarazione congiunta Giappone-USA.
Tuttavia, il rialzo dello yen finora non è riuscito a mostrare una risposta aggressiva poiché la crescente incertezza fiscale e politica in Giappone continua a pesare sul sentiment e a limitare il rialzo dello yen nonostante l’aumento delle speculazioni sull’intervento.
La decisione del Primo Ministro Sanae Takaichi di sciogliere la Camera bassa e di indire elezioni anticipate ha ravvivato le preoccupazioni su una politica fiscale più espansiva e ha reso gli investitori cauti riguardo al già elevato debito pubblico del Giappone.
Nel frattempo, un dollaro USA generalmente più debole sta mantenendo sotto controllo il trend rialzista USD/JPY. Il biglietto verde rimane sotto una forte pressione di vendita mentre gli investitori continuano a ridurre la loro esposizione in dollari in un contesto di disagio per la retorica commerciale del presidente degli Stati Uniti Donald Trump e preoccupazioni per l’indipendenza della Federal Reserve (Fed).
L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, viene scambiato vicino ai minimi di quattro mesi di circa 96,98.
Guardando al futuro, i trader attendono la decisione sul tasso di interesse della Fed mercoledì. I mercati si aspettano in gran parte uno stallo dalla prossima sessione e sono concentrati interamente sulla conferenza stampa del presidente Jerome Powell per ricevere segnali sulle prospettive della politica monetaria.
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e avviare l’allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Questa è l’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
