I prezzi dell’oro (XAU/USD) sono saliti al nuovo massimo storico di 5.579 dollari prima di crollare a circa 5.500 dollari nelle prime negoziazioni asiatiche di giovedì. Il rally del metallo prezioso è sostenuto da una forte domanda di beni rifugio in un contesto di continue tensioni geopolitiche, incertezza economica e indebolimento del dollaro statunitense (USD).
Le tensioni geopolitiche sono continuate dopo che mercoledì il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha lanciato un nuovo avvertimento all’Iran. Trump ha invitato l’Iran a “salutarsi al tavolo” e negoziare un “accordo giusto e giusto” che vieti lo sviluppo di armi nucleari, altrimenti il prossimo attacco americano sarebbe molto peggio. Nel frattempo, l’Iran ha risposto minacciando di reagire contro gli Stati Uniti, Israele e coloro che li sostengono.
La decisione della Federal Reserve statunitense (Fed) di mantenere stabili i tassi di interesse ha contribuito alla tendenza al rialzo dell’oro. La Federal Reserve ha mantenuto i tassi di interesse stabili nell’intervallo target compreso tra il 3,5% e il 3,75% dopo la riunione politica di gennaio di mercoledì. Tassi di interesse più bassi in genere riducono il costo opportunità di detenere asset a basso rendimento come l’oro, rendendoli più attraenti per gli investitori.
Trump ha detto martedì scorso che annuncerà presto la sua scelta per il nuovo presidente della Fed. Ha aggiunto che i tassi di interesse scenderanno in modo significativo una volta che un nuovo capo della Fed sarà al timone. I trader temono che la Fed perderebbe la sua indipendenza in seguito alla nomina di un candidato di Trump a presidente della Fed, aumentando la domanda di beni rifugio.
D’altro canto, non sono da escludere prese di profitto nel breve termine sul metallo giallo, dopo un aumento di oltre l’80% su base annua. “I guadagni sono stati alimentati dai continui acquisti delle banche centrali, dallo slancio incessante dei fondi trend-following e dalla forte fuga verso la qualità della domanda”, ha affermato l’analista di mercato di IG Tony Sycamore. “Sebbene la natura parabolica del rally suggerisca che un declino non sia lontano, si prevede che i fondamentali sottostanti rimarranno favorevoli per tutto il 2026, posizionando eventuali cali come interessanti opportunità di acquisto”.
Domande frequenti sulla propensione al rischio
Nel gergo finanziario, i due termini ampiamente utilizzati “risk-on” e “risk-off” si riferiscono al livello di rischio che gli investitori sono disposti ad accettare nel periodo in questione. In un mercato “risk-on”, gli investitori sono ottimisti riguardo al futuro e sono più disposti ad acquistare asset rischiosi. In un mercato “risk-off”, gli investitori iniziano a giocare sul sicuro perché sono preoccupati per il futuro e quindi acquistano asset meno rischiosi che hanno maggiori probabilità di fornire un rendimento, anche se relativamente modesto.
In genere, i mercati azionari salgono durante i periodi di propensione al rischio e anche la maggior parte delle materie prime, ad eccezione dell’oro, aumenteranno di valore poiché beneficiano di prospettive di crescita positive. Le valute delle nazioni che sono grandi esportatori di materie prime si stanno rafforzando a causa dell’aumento della domanda e le criptovalute sono in aumento. In un mercato “avverso al rischio”, le obbligazioni – in particolare i grandi titoli di stato – salgono, l’oro brilla e le valute rifugio come lo yen giapponese, il franco svizzero e il dollaro statunitense ne traggono vantaggio.
Il dollaro australiano (AUD), il dollaro canadese (CAD), il dollaro neozelandese (NZD) e le valute più piccole come il rublo (RUB) e il rand sudafricano (ZAR) tendono tutte ad aumentare nei mercati “rischiosi”. Questo perché le economie di queste valute fanno molto affidamento sulle esportazioni di materie prime per la crescita, e le materie prime tendono ad aumentare di prezzo durante i periodi rischiosi. Questo perché gli investitori si aspettano una maggiore domanda di materie prime in futuro a causa della maggiore attività economica.
Le principali valute che tendono a salire durante i periodi di “avversione al rischio” sono il dollaro statunitense (USD), lo yen giapponese (JPY) e il franco svizzero (CHF). Il dollaro americano perché è la valuta di riserva mondiale e perché gli investitori acquistano titoli di stato statunitensi in tempi di crisi, che sono considerati sicuri perché è improbabile che la più grande economia mondiale vada in default. Lo yen è stato trainato dall’aumento della domanda di titoli di stato giapponesi, poiché gran parte è detenuta da investitori nazionali che difficilmente li venderanno, anche in caso di crisi. Il franco svizzero perché le rigide leggi bancarie svizzere offrono agli investitori una maggiore protezione del capitale.
