Giovedì, durante l’orario di negoziazione asiatico, la coppia EUR/JPY ha recuperato le recenti perdite della sessione precedente, attestandosi intorno a 183,40. Il rialzo della coppia di valute potrebbe essere attenuato dal momento che lo yen giapponese (JPY) è sostenuto dalle speculazioni secondo cui le autorità giapponesi potrebbero intervenire per frenare l’ulteriore debolezza valutaria, nonché dalle politiche aggressive della Banca del Giappone (BoJ).
RaboResearch di Rabobank esamina i recenti movimenti dello yen giapponese, indicando un calo dei rendimenti a 10 anni e il crescente rischio di un intervento ufficiale con l’ampliamento dell’inflazione e dei deficit commerciali. La nota sottolinea la fragile situazione dell’economia giapponese e sottolinea le potenziali implicazioni per i titoli del Tesoro statunitensi. Lei sostiene che il Giappone alla fine potrebbe aver bisogno di un sostegno esterno per far fronte alle crescenti pressioni finanziarie.
I membri del consiglio della Banca del Giappone (BoJ) hanno esposto le loro opinioni sulle prospettive di politica monetaria nei verbali della riunione di dicembre pubblicati mercoledì. Diversi membri hanno osservato che i tassi di interesse reali rimarrebbero fortemente negativi anche se la BoJ aumentasse il tasso di interesse di riferimento allo 0,75%. I membri sono ampiamente d’accordo sul fatto che la BoJ probabilmente inasprirà ulteriormente la politica monetaria se le sue previsioni economiche e sui prezzi si avvereranno. Molti hanno anche sottolineato che la BoJ dovrebbe evitare un percorso predeterminato per i rialzi dei tassi e valutare invece lo stato dell’economia, dell’inflazione e dei mercati finanziari ad ogni riunione prima di prendere decisioni.
Tuttavia, lo JPY potrebbe finire sotto pressione poiché il biglietto verde potrebbe rafforzarsi dopo che il segretario al Tesoro americano Scott Bessent ha respinto le speculazioni secondo cui gli Stati Uniti potrebbero intervenire nei mercati dei cambi per vendere dollari contro lo yen.
Il policymaker della Banca Centrale Europea (BCE) Martin Kocher ha avvertito che un ulteriore apprezzamento dell’euro (EUR) potrebbe spingere la banca centrale a tagliare nuovamente i tassi di interesse. In risposta, i mercati hanno leggermente aumentato le aspettative per un taglio dei tassi in estate, con la probabilità implicita di un taglio dei tassi a luglio in aumento da circa il 15% a circa il 25%. La BCE si riunirà la prossima settimana per definire la politica e si prevede che lascerà invariati i tassi di interesse.
Domande frequenti sulla Banca del Giappone
La Banca del Giappone (BoJ) è la banca centrale giapponese che stabilisce la politica monetaria del paese. La sua missione è emettere banconote ed effettuare controlli monetari e monetari per garantire la stabilità dei prezzi, il che significa un obiettivo di inflazione di circa il 2%.
La Banca del Giappone ha introdotto una politica monetaria estremamente espansiva nel 2013 per stimolare l’economia e aumentare l’inflazione in un contesto di bassa inflazione. La politica della banca si basa sull’allentamento quantitativo e qualitativo (QQE), ovvero sulla stampa di banconote per acquistare attività come obbligazioni governative o societarie per fornire liquidità. Nel 2016, la banca ha raddoppiato la sua strategia e allentato ulteriormente le sue politiche, introducendo prima tassi di interesse negativi e poi controllando direttamente il rendimento dei suoi titoli di stato a 10 anni. Nel marzo 2024, la BoJ ha alzato i tassi di interesse, invertendo di fatto la sua politica monetaria estremamente accomodante.
Le massicce misure di stimolo della banca hanno portato ad una svalutazione dello yen rispetto ai suoi principali partner valutari. Questo processo si è intensificato nel 2022 e nel 2023 a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali, che hanno optato per un forte aumento dei tassi di interesse per combattere decenni di inflazione. Le politiche della BoJ hanno portato ad un ampliamento del differenziale con le altre valute e hanno depresso il valore dello yen. Questa tendenza è stata parzialmente invertita nel 2024, quando la BoJ ha deciso di abbandonare la sua posizione politica ultra-espansiva.
L’indebolimento dello yen e l’aumento dei prezzi globali dell’energia hanno portato ad un aumento dell’inflazione giapponese, che ha superato l’obiettivo del 2% della BoJ. A questo movimento ha contribuito anche la prospettiva di un aumento dei salari nel paese, un fattore chiave per l’inflazione.
