Gli analisti di Rabobank notano che i flussi di portafoglio seguiti alla crisi finanziaria globale hanno favorito gli asset statunitensi, ma dallo scorso anno le tensioni geopolitiche, le tariffe e le preoccupazioni fiscali statunitensi hanno minato il trading “Buy America”. Il forte CHF e SEK contro i deboli USD e JPY riflettono una rinnovata attenzione alla forza fiscale. L’aumento dei rapporti di copertura in USD, in particolare tra gli investitori giapponesi e altri stranieri, ha aumentato la pressione al ribasso sul dollaro.
Riconsiderare i porti sicuri e i costi di copertura
“Dall’inizio dello scorso anno, le preoccupazioni geopolitiche, le tensioni commerciali tra gli Stati Uniti e i suoi alleati, i timori sull’impatto dei dazi sull’economia statunitense, le preoccupazioni sulla credibilità della Fed e le incertezze sull’entità del bilancio americano e sulla posizione debitoria hanno tutti contribuito a deteriorare il commercio ‘Buy America’.”
“Mentre un ritmo misurato di diversificazione può ancora consentire al dollaro di rimanere ben supportato rispetto ad alcuni dei suoi concorrenti, un aumento dei rapporti di copertura del dollaro ha quasi certamente creato parte della pressione al ribasso sul biglietto verde osservata dalla scorsa primavera”.
“Sebbene non ci siano prove che gli investitori stranieri abbiano scaricato in massa i titoli del Tesoro statunitense, è probabile che l’improvviso calo del valore del dollaro la scorsa primavera sia stato dovuto in parte al fatto che i gestori patrimoniali hanno ricostruito le loro coperture in dollari sugli asset che già possedevano”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
