Martedì il prezzo dell’oro (XAU/USD) fatica a trovare una direzione poiché l’attività di trading complessiva è ridotta in assenza di nuovi catalizzatori che muovono il mercato. Al momento in cui scrivo, la coppia XAU/USD viene scambiata intorno ai 5.043 dollari, mantenendosi stabile dopo essere scesa brevemente sotto la soglia psicologica dei 5.000 dollari durante la prima sessione asiatica.
Un sentimento di propensione al rischio mentre le azioni globali continuano il loro rally sta pesando anche sui prezzi dell’oro nel breve termine. Allo stesso tempo, un dollaro statunitense (USD) generalmente più debole e rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi più deboli stanno contribuendo ad attutire il ribasso e a mantenere le perdite limitate.
I rialzisti mostrano poca voglia di costruire nuove posizioni long poiché la maggiore volatilità dei metalli preziosi continua a scoraggiare il posizionamento aggressivo. La cautela segue una brusca correzione di circa il 21% rispetto ai massimi record di fine gennaio vicino a 5.600 dollari, con l’oro ancora scambiato quasi il 10% al di sotto del suo picco.
Guardando al futuro, i prossimi comunicati economici statunitensi di questa settimana potrebbero fornire una nuova direzione per i lingotti, con le vendite al dettaglio previste più tardi martedì, seguite dai dati sui salari non agricoli (NFP) mercoledì e dall’indice dei prezzi al consumo (CPI) venerdì.
Motori del mercato: Il commercio di svalutazione, la geopolitica e le scommesse sull’allentamento della Fed mantengono l’oro sostenuto
- La tendenza rialzista complessiva dell’oro rimane intatta poiché fattori macroeconomici e strutturali di sostegno continuano a sostenere la domanda. Il tema della svalutazione rimane un elemento chiave del rally dell’oro, con le banche centrali che si rivolgono sempre più al metallo come copertura mentre la fiducia nell’economia statunitense diminuisce a causa dell’aumento del debito nazionale e delle preoccupazioni per la retorica commerciale del presidente Donald Trump e l’erosione dell’indipendenza della Federal Reserve (Fed).
- La Cina ha chiesto alle banche nazionali di limitare la loro esposizione ai titoli del Tesoro statunitense a causa delle preoccupazioni sul rischio di mercato, ha riferito lunedì Bloomberg News. In risposta, i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi rimangono sotto pressione lungo tutta la curva, con il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni di riferimento che estende il suo calo per il secondo giorno consecutivo, attestandosi vicino al 4,18%.
- Nel frattempo, l’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il biglietto verde rispetto a un paniere delle principali valute, è rimasto sostanzialmente invariato intorno a 96,90, dopo essere scivolato al minimo di oltre una settimana lunedì.
- Le aspettative accomodanti della Fed continuano a sostenere l’oro poiché i minori costi di finanziamento riducono il costo opportunità di detenere il metallo non cedevole. I mercati stanno attualmente scontando tagli dei tassi di quasi 50 punti base quest’anno, con i prossimi comunicati NFP e CPI che probabilmente saranno cruciali nel determinare quando e come la Fed riprenderà il suo ciclo di allentamento.
- Il consigliere senior della Casa Bianca Kevin Hassett ha detto lunedì che “dovremmo aspettarci numeri sull’occupazione leggermente inferiori”, aggiungendo che “i numeri sull’occupazione più bassi non dovrebbero causare panico”. Gli economisti prevedono che l’economia americana aggiungerà 70.000 posti di lavoro a gennaio, dopo l’aumento di 50.000 di dicembre.
- Le tensioni tra Stati Uniti e Iran rimangono elevate mentre entrambe le parti lavorano per prepararsi al prossimo round di colloqui. L’Amministrazione marittima degli Stati Uniti ha avvertito le navi statunitensi di rimanere “il più lontano possibile” durante il transito attraverso lo Stretto di Hormuz dopo che una nave è stata molestata la scorsa settimana, ha riferito Bloomberg.
Analisi tecnica: XAU/USD mantiene un leggero trend rialzista sopra i 5.000 dollari
Da un punto di vista tecnico, gli indicatori a breve termine rimangono delimitati in un intervallo in linea con l’attuale movimento dei prezzi. Sul grafico a 4 ore, la SMA a 50 periodi (media mobile semplice) è nelle prime fasi del passaggio al di sotto della SMA a 100 periodi, con la media più breve che inizia a ribaltarsi mentre quella più lunga continua a tendere al rialzo, segnalando un bias misto.
Allo stesso tempo, il prezzo rimane ancora al di sopra di entrambe le medie mobili, mantenendo un leggero trend rialzista. Anche gli indicatori di momentum segnalano un consolidamento piuttosto che una rottura.
Il Relative Strength Index (RSI) rimane al di sopra della linea mediana vicino a 56, indicando un leggero slancio positivo ma senza una forte convinzione rialzista. Nel frattempo, l’indice direzionale medio (ADX) rimane basso intorno a 13,5, confermando la mancanza di una tendenza chiara.
D’altro canto, sarebbe necessaria una rottura chiara e prolungata al di sopra della zona di resistenza di 5.050-5.100 dollari per rilanciare lo slancio rialzista e aprire le porte a una ripresa del trend rialzista più ampio.
D’altro canto, un deciso ritorno al di sotto del livello psicologico di 5.000 dollari indebolirebbe la struttura a breve termine e sposterebbe nuovamente verso il basso la propensione a breve termine.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
