Il Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti (USA) pubblicherà i dati ritardati sui salari non agricoli (NFP) per gennaio alle 13:30 GMT di mercoledì.
È probabile che la volatilità attorno al dollaro statunitense (USD) aumenti nel rapporto sull’occupazione poiché gli investitori cercano nuove informazioni sul percorso dei tassi di interesse della Federal Reserve statunitense (Fed).
Cosa aspettarsi dal prossimo rapporto sui libri paga non agricoli?
La BLS ha riferito all’inizio della scorsa settimana di aver rinviato la pubblicazione del rapporto ufficiale sull’occupazione, originariamente prevista per venerdì, a causa del parziale shutdown del governo. Dopo che martedì la Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti ha approvato un pacchetto per porre fine al lockdown, l’agenzia ha annunciato che pubblicherà i dati sul mercato del lavoro mercoledì 11 febbraio.
Gli investitori si aspettano che il NFP aumenti di 70.000 dopo l’aumento di 50.000 registrato a dicembre. In questo periodo, il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere invariato al 4,4%, mentre l’inflazione salariale annua, misurata dalla variazione della retribuzione oraria media, dovrebbe scendere dal 3,8% al 3,6%.
Analizzando in anteprima il rapporto sull’occupazione, gli analisti di TD Securities notano che si aspettano che gli aumenti di posti di lavoro rimangano modesti a gennaio, aumentando di 45.000.
“Ci aspettiamo che il settore privato aggiungerà 40.000 persone e che il governo ne aggiungerà 5.000. Ci aspettiamo che la forza del settore privato si concentri nella sanità e nell’edilizia. Ci aspettiamo che il tasso di disoccupazione continui a mostrare segni di stabilizzazione e rimanga al 4,4%. Il mercato del lavoro con pochi posti di lavoro rimane. I salari orari medi sono probabilmente in calo dello 0,3% su base mensile e sono aumentati del 3,7% su base annua”, aggiungono.
Che impatto avranno i salari non agricoli statunitensi sul cambio EUR/USD a settembre?
L’USD ha iniziato il mese su una base solida poiché i mercati hanno reagito alla nomina di Kevin Warsh, governatore della Fed dal 2006 al 2011, a nuovo presidente della Fed. Nel frattempo, l’USD ha beneficiato anche dell’aumento della volatilità che circonda i metalli preziosi, in particolare argento e oro, e i mercati azionari. L’indice USD, che misura la valutazione del dollaro rispetto a un paniere di sei principali valute, è aumentato dello 0,5% nella prima settimana di febbraio.
Il governatore della Fed Lisa Cook ha dichiarato all’inizio di questo mese di ritenere che il mercato del lavoro continuerà ad essere sostenuto dai tagli dei tassi di interesse dello scorso anno. Cook ha inoltre osservato che il mercato del lavoro si è stabilizzato ed è vicino all’equilibrio, aggiungendo che i politici rimangono molto attenti alla possibilità di rapidi cambiamenti. Allo stesso modo, il governatore Philip Jefferson ha sostenuto che il mercato del lavoro è probabilmente in equilibrio con un contesto di basse assunzioni e bassi licenziamenti.
Lo strumento FedWatch di CME Group mostra che i mercati stanno attualmente scontando un taglio dei tassi di 25 punti base (bps) a marzo con una probabilità di circa il 15%. Se la lettura del NFP dovesse deludere con un valore inferiore a 30.000 e il tasso di disoccupazione aumentasse inaspettatamente, la reazione immediata potrebbe mettere sotto pressione l’USD, aprendo la porta a un rialzo del cambio EUR/USD. D’altro canto, un dato NFP in linea o superiore alle aspettative del mercato potrebbe rafforzare una rinnovata posizione di politica monetaria il prossimo mese. Il posizionamento di mercato suggerisce che l’USD ha ancora spazio per muoversi al rialzo in questo scenario.
Gli investitori presteranno molta attenzione anche alla componente relativa all’inflazione salariale del rapporto. Se la retribuzione oraria media aumenta meno del previsto, potrebbe essere difficile per il dollaro guadagnarsi forza, anche se il valore principale della PFN è vicino alle previsioni di mercato.
Gli analisti della Danske Bank sostengono che una crescita salariale più debole potrebbe avere un impatto negativo sull’attività dei consumatori e aprire la strada a una politica più accomodante da parte della Fed.
“Il rapporto Challenger ha rilevato più tagli di posti di lavoro del previsto a gennaio e a dicembre, secondo JOLTs, c’erano 6,5 milioni di posti di lavoro vacanti (consenso: 7,2 milioni). Di conseguenza, il rapporto tra posti di lavoro vacanti e disoccupati negli Stati Uniti è sceso a solo 0,87 a dicembre. Un rallentamento di questo tipo è solitamente un buon indicatore di un rallentamento della crescita dei salari e può sollevare preoccupazioni sulle prospettive dei consumi privati. A parità di condizioni, si parla di precedenti tagli da parte dell’economia la Fed”, spiegano.
Eren Sengezer, analista capo della sessione europea presso FXStreet, fornisce una breve prospettiva tecnica per EUR/USD:
“L’indicatore Relative Strength Index (RSI) sul grafico giornaliero rimane sopra 50 e la coppia EUR/USD si aggira sopra la media mobile semplice (SMA) a 20 giorni dopo aver testato questo supporto dinamico la scorsa settimana, riflettendo la volontà degli acquirenti di mantenere il controllo.”
“Sul lato positivo, 1.2000 (livello tondo, livello psicologico) rappresenta la prossima resistenza davanti a 1.2080 (massimo 27 gennaio) e 1.2160 (livello statico). Guardando a sud, il primo livello di supporto chiave potrebbe essere individuato a 1.1680, dove si trova la SMA a 100 giorni, davanti a 1.1620-1.1600 (SMA a 200 giorni). Fibonacci). Ritracciamento del 23,6% del trend rialzista da gennaio 2025 a gennaio 2026. Un deciso calo al di sotto di quest’area di supporto potrebbe attrarre venditori tecnici e aprire la porta a un declino più lungo.
Domande frequenti sulle retribuzioni non agricole
I libri paga non agricoli (NFP) fanno parte del rapporto mensile sull’occupazione del Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti. La componente Nonfarm Payrolls misura specificamente la variazione del numero di persone impiegate negli Stati Uniti nel mese precedente, esclusa l’agricoltura.
Il dato relativo ai libri paga non agricoli può influenzare le decisioni della Federal Reserve fornendo una misura del successo con cui la Fed sta rispettando il suo mandato di promuovere la piena occupazione e un’inflazione al 2%. Un valore NFP relativamente alto significa che più persone hanno un impiego, guadagnano più denaro e sono quindi propense a spendere di più. Un punteggio relativamente basso nei libri paga non agricoli, d’altro canto, potrebbe indicare che le persone hanno difficoltà a trovare lavoro. La Fed in genere aumenta i tassi di interesse per combattere l’elevata inflazione causata dalla bassa disoccupazione e li abbassa per stimolare un mercato del lavoro stagnante.
Le buste paga non agricole sono generalmente correlate positivamente con il dollaro USA. Ciò significa che quando i numeri dei salari e degli stipendi sono più alti del previsto, il dollaro tende a salire e viceversa quando sono più bassi. I NFP influenzano il dollaro USA a causa della loro influenza sull’inflazione, sulle aspettative di politica monetaria e sui tassi di interesse. Un NFP più elevato di solito significa che la Federal Reserve inasprirà la politica monetaria e sosterrà il dollaro.
Le buste paga non agricole sono generalmente correlate negativamente con il prezzo dell’oro. Ciò significa che un salario più alto del previsto avrà un impatto negativo sul prezzo dell’oro e viceversa. Un NFP più elevato ha generalmente un impatto positivo sul valore dell’USD e, come la maggior parte delle principali materie prime, l’oro è valutato in dollari USA. Pertanto, man mano che il dollaro aumenta di valore, sono necessari meno dollari per acquistare un’oncia d’oro. Inoltre, tassi di interesse più elevati (che in genere si traducono in PFN più elevati) riducono anche l’attrattiva dell’oro come investimento rispetto all’investimento in contanti, dove il denaro almeno frutta interessi.
Il libro paga non agricolo è solo un componente all’interno di un rapporto sull’occupazione più ampio e può essere messo in ombra dagli altri componenti. Se i dati NFP sono superiori alle previsioni ma gli utili settimanali medi sono inferiori alle attese, il mercato ha ignorato l’effetto potenzialmente inflazionistico del risultato principale e ha interpretato il calo degli utili come deflazionistico. Anche il tasso di partecipazione e l’orario medio settimanale possono influenzare la reazione del mercato, ma solo in rari eventi come le Grandi Dimissioni o la Crisi Finanziaria Globale.
