Kjetil Olsen, capo economista di Nordea, sostiene che la Norges Bank non può più giustificare ulteriori tagli dei tassi di interesse poiché l’inflazione in Norvegia tende ad aumentare e rimane ben al di sopra dell’obiettivo. L’inflazione di fondo è intorno al 3,5%, mentre la disoccupazione è leggermente diminuita e la crescita è aumentata. Nordea non vede spazio per tagli dei tassi e avverte che un rialzo dei tassi è ormai altrettanto probabile quanto un taglio.
La Norges Bank sta spostando la sua attenzione sull’inflazione
“L’inflazione è troppo alta e tende al rialzo. La banca centrale non può più permettersi di sostenere l’economia con ulteriori tagli dei tassi. Guardando al futuro, un rialzo dei tassi è altrettanto probabile quanto un taglio dei tassi.”
“Gli ultimi dati sull’inflazione rafforzano chiaramente ciò che la Norges Bank ha già sottolineato: il lavoro non è ancora finito. L’inflazione di fondo tende al rialzo dall’autunno 2024 ed è attualmente intorno al 3½%. Questo sviluppo deve diventare sempre più scomodo col passare del tempo per una banca centrale il cui obiettivo di inflazione è intorno al 2% – soprattutto considerando che l’ultima volta che l’inflazione è stata a portata di mano è stata tra quattro anni e le sue stesse previsioni presuppongono che ci vorranno altri tre anni per raggiungerlo. Raggiunto nuovamente l’obiettivo.”
“Crediamo che in futuro il comitato porrà maggiore enfasi sull’aspetto inflazionistico del suo mandato, senza lasciare spazio a tagli dei tassi nel prossimo futuro”.
“Se la disoccupazione effettivamente diminuisce – anche leggermente – la base dell’attuale strategia della Norges Bank essenzialmente crolla”.
“Per ora, la Norges Bank viene “salvata dalla campana” sotto forma di una NOK più forte, che è attualmente più forte del 4,5% rispetto a quanto previsto a dicembre. Ma ciò non dà alla banca alcun motivo per tagliare i tassi – semmai, le impedisce di aumentarli. Probabilmente avremmo bisogno di vedere una NOK significativamente più forte prima che i tagli dei tassi tornino in discussione.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
