Mercoledì la coppia EUR/GBP viene scambiata in un intervallo ristretto, con la sterlina britannica (GBP) che si mantiene stabile nonostante i deboli dati economici del Regno Unito, poiché la debolezza generale del dollaro USA (USD) continua a influenzare il sentiment generale sul forex. Al momento in cui scriviamo, il cross è scambiato intorno a 0,8710, con la sterlina che ha leggermente sovraperformato l’euro (EUR).
I dati diffusi dall’Ufficio britannico per le statistiche nazionali (ONS) hanno mostrato che il prodotto interno lordo (PIL) mensile è aumentato dello 0,1% a dicembre, in linea con le aspettative del mercato, dopo una crescita dello 0,2% a novembre, rivista al ribasso rispetto a una stima precedente dello 0,3%.
I dati preliminari hanno anche mostrato che l’economia è cresciuta dello 0,1% su base trimestrale nel quarto trimestre, inferiore alle aspettative di un aumento dello 0,2% e rimanendo invariata su base trimestrale. Su base annua, la crescita del PIL è rallentata nel quarto trimestre dall’1,2% all’1,0%, al di sotto delle aspettative del mercato, suggerendo che l’economia del Regno Unito ha perso slancio verso la fine del 2025.
I dati deludenti hanno aumentato la pressione sulla Banca d’Inghilterra (BoE) poiché i mercati scontano sempre più la possibilità di un taglio dei tassi già a marzo.
L’attenzione ora si rivolge ai dati preliminari sul PIL della zona euro previsti venerdì, con i mercati che si aspettano che l’economia cresca dello 0,3% su base trimestrale nel quarto trimestre, invariata rispetto alla lettura precedente. Su base annua, il PIL dovrebbe aumentare dell’1,3% su base annua, in leggero calo rispetto al precedente 1,4%.
Giovedì scorso, i commenti dei politici della Banca Centrale Europea hanno fornito uno scenario cautamente rassicurante per l’euro. François Villeroy de Galhau ha affermato che la crescita economica nel primo trimestre dovrebbe essere coerente con una crescita economica annua di circa l’1% nel 2026. Gabriel Makhlouf ha invece sottolineato che l’inflazione è attualmente sostanzialmente sotto controllo, aggiungendo che la BCE è in una buona posizione in termini di politiche.
Nel frattempo, è ampiamente previsto che la BCE sospenderà la sua politica monetaria per un periodo più lungo. Un sondaggio Reuters condotto tra il 9 e il 12 febbraio ha mostrato che 66 economisti su 74 si aspettano che la banca centrale mantenga il tasso di deposito al 2,00% fino al 2026 e non è previsto alcun cambiamento prima del 2027.
Domande frequenti della BCE
La Banca Centrale Europea (BCE) con sede a Francoforte, in Germania, è la banca di riserva dell’eurozona. La BCE fissa i tassi di interesse e gestisce la politica monetaria per la regione. Il mandato principale della BCE è garantire la stabilità dei prezzi, il che significa mantenere l’inflazione intorno al 2%. Lo strumento principale per raggiungere questo obiettivo è aumentare o abbassare i tassi di interesse. Tassi di interesse relativamente elevati di solito portano a un euro più forte e viceversa. Il Consiglio direttivo della BCE prende le decisioni di politica monetaria in otto riunioni all’anno. Le decisioni vengono prese dai capi delle banche nazionali della zona euro e da sei membri permanenti, tra cui la presidente della BCE Christine Lagarde.
In situazioni estreme, la Banca Centrale Europea può introdurre uno strumento politico chiamato allentamento quantitativo. Il QE è il processo attraverso il quale la BCE stampa euro e li utilizza per acquistare asset – solitamente titoli di stato o obbligazioni societarie – da banche e altri istituti finanziari. Il QE di solito porta a un euro più debole. Il QE è l’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse raggiunga l’obiettivo della stabilità dei prezzi. La BCE l’ha utilizzata durante la Grande Crisi Finanziaria del 2009-2011, nel 2015 quando l’inflazione è rimasta ostinatamente bassa, e durante la pandemia di Covid.
L’inasprimento quantitativo (QT) è l’opposto del QE. Viene effettuato dopo l’allentamento quantitativo, quando è in corso una ripresa economica e l’inflazione comincia a salire. Mentre la Banca Centrale Europea (BCE) acquista titoli di stato e obbligazioni societarie dalle istituzioni finanziarie nella fase di QE per fornire loro liquidità, nella fase QT la BCE smette di acquistare più obbligazioni e non investe più il capitale dovuto nelle obbligazioni che già detiene. Di solito è positivo (o rialzista) per l’euro.
