L’indice dei prezzi al consumo statunitense è sceso a gennaio sulle aspettative di una Fed più aggressiva

Il Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti pubblicherà venerdì i dati dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) di gennaio, in ritardo a causa del breve e parziale shutdown governativo negli Stati Uniti. Si prevede che il rapporto mostri che le pressioni inflazionistiche si sono leggermente allentate, ma sono rimaste al di sopra dell’obiettivo del 2% della Federal Reserve (Fed).

L’indice mensile dei prezzi al consumo dovrebbe rimanere stabile allo 0,3%, in linea con quello di dicembre, mentre il dato annualizzato dovrebbe attestarsi al 2,5%, leggermente inferiore al 2,7% del mese scorso. Si prevede che i valori core siano dello 0,3% su base mensile e del 2,5% su base annua, con una variazione minima rispetto ai precedenti 0,2% e 2,6% rispettivamente.

I dati sull’inflazione sono cruciali per i funzionari della Fed, sebbene l’indice dei prezzi al consumo non sia la loro misura preferita. I policy maker basano le loro decisioni di politica monetaria sull’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE). Tuttavia, i numeri dell’IPC sono una forte indicazione di dove si stanno dirigendo le pressioni sui prezzi e quindi tendono a innescare movimenti di mercato rilevanti.

Cosa aspettarsi dal prossimo rapporto sui dati CPI?

Non è previsto che le cifre previste portino a sorprese. L’IPC è inferiore al 3% dalla metà del 2024, ma ostinatamente al di sopra dell’obiettivo del 2%. Il valore più basso degli ultimi due anni è stato del 2,3% ed è stato registrato nell’aprile 2025. Si potrebbe supporre che l’impatto sui mercati finanziari sarà moderato finché l’inflazione rimarrà entro questi parametri.

Ma non è così semplice. Infatti, una pressione del 2,3% o del 3% farà tremare le fondamenta. Quanto più il valore si avvicina all’obiettivo del 2%, tanto maggiori sono le possibilità di un prossimo taglio dei tassi d’interesse. Al contrario, un valore vicino al 3% diluirebbe le possibilità di tassi di interesse più bassi. Ciò sarebbe facile da interpretare se non fosse per il desiderio del presidente degli Stati Uniti Donald Trump di abbassare i tassi di interesse e per le sue azioni lo scorso anno nel tentativo di costringere i politici al punto di mettere in discussione l’indipendenza della Fed.

Il presidente Trump ha nominato Kevin Warsh come prossimo presidente della Fed poiché il mandato di Jerome Powell scade a maggio. Powell ha rifiutato di tagliare i tassi di interesse solo perché il presidente Trump lo voleva. Trump spera che mettere un falco al vertice della Fed rafforzerà la sua tesi. Tuttavia, se l’inflazione fosse più vicina al 3% che al 2%, Warsh difficilmente potrebbe accontentare Trump.

Nel frattempo, un ottimo rapporto di gennaio sui salari non agricoli (NFP) aggiunge un altro fattore al quadro della Fed. Il sorprendente miglioramento dell’occupazione è una buona notizia per la Fed, che recentemente ha temuto che il mercato del lavoro si fosse raffreddato un po’ troppo. Tuttavia, è anche importante ricordare che un mercato del lavoro forte contrasta anche i tagli dei tassi di interesse. Una lettura forte seguita da diverse letture deboli non è nulla di cui preoccuparsi. Ma alcuni report NFP più solidi probabilmente incideranno negativamente sulle variazioni dei tassi.

Che impatto potrebbe avere il rapporto sull’IPC statunitense sulla coppia EUR/USD?

Tornando alla pubblicazione dell’indice dei prezzi al consumo, gli operatori di mercato si affretteranno a valutare la possibile risposta della Fed ai dati non appena questi verranno pubblicati. Un valore coerente con le aspettative del mercato non avrà un impatto significativo sullo sviluppo del dollaro. Una lettura annuale pari o inferiore al 2,4% sarebbe considerata estremamente positiva, poiché aumenterebbe le possibilità di un taglio dei tassi e al tempo stesso stimolerebbe la domanda di USD. Al contrario, un valore pari o superiore al 2,7% riduce la probabilità di tassi di interesse più bassi e innesca una debolezza generale dell’USD.

Valeria Bednarik, analista principale di FXStreet, osserva: “In vista dell’annuncio dell’IPC statunitense, la coppia EUR/USD si sta consolidando appena sotto il livello di 1,1900. Il grafico giornaliero mostra che lo slancio positivo è svanito, ma anche che gli acquirenti mantengono il controllo poiché la coppia continua a performare ben al di sopra di tutte le sue medie mobili, con la media mobile semplice (SMA) a 20 giorni che fornisce supporto dinamico nell’intervallo delle offerte di 1,1820. Lo stesso grafico mostra che gli indicatori tecnici tengono.” Si muovono entro livelli positivi ma perdono la tendenza al rialzo. Infine, la coppia è scesa per tre giorni consecutivi e si sta avvicinando al livello di 1,1930, trasformando l’area in una zona di resistenza rilevante.

Bednarik aggiunge: “Un chiaro rialzo sopra 1,1930 dovrebbe portare ad un test del livello 1,1980, in rotta verso il recente massimo pluriennale a 1,2082. D’altra parte, una chiara rottura della zona di prezzo 1,1800-20 dovrebbe aprire le porte ad un declino più marcato, inizialmente puntando a 1,1760 e dirigendosi verso la soglia di 1,1700.”