Gli strateghi di TD Securities Ryan McKay e Daniel Ghali spiegano come le crescenti tensioni in Medio Oriente e gli scenari focalizzati sull’Iran potrebbero rimodellare i mercati petroliferi. Basandosi su tre quarti di secolo di premi per il rischio geopolitico, rappresentano i risultati di un New Deal fino all’escalation regionale, con sviluppi stimati del Brent che passano da un calo dell’offerta a picchi superiori a 100-120 dollari al barile e premi di rischio sostenuti.
Gli scenari iraniani portano a una rivalutazione del rischio petrolifero
“New Deal: in questo scenario, i negoziati tra Stati Uniti e Iran hanno successo, portando forse ad un allentamento delle sanzioni e ad un corrispondente riallineamento dei flussi di materie prime. Questo scenario distorce i prezzi dell’energia nel modo più pessimistico.”
“Un taglio netto: questo scenario descrive un intervento rapido che innesca un cambio di regime a favore degli interessi degli Stati Uniti, simile a quanto accaduto in Venezuela. Ci aspetteremmo una reazione istintiva dei prezzi mentre l’operazione ha luogo, ma supponendo che le infrastrutture energetiche rimangano fuori portata e che non si verifichino danni adeguati, gli effetti di questo scenario sono simili a quelli di un accordo nucleare, con i premi per il rischio di fornitura che svaniscono in tempi relativamente brevi”.
“Azione unilaterale: descrive uno scenario in cui Iran/Israele agisce unilateralmente, che potrebbe essere simile alla Guerra dei Dodici Giorni. Ciò potrebbe riaccendere i timori di un’interruzione nello Stretto di Hormuz o di un ampliamento della guerra regionale. Presumiamo che i prezzi inizialmente aumenterebbero come risultato dell’operazione (5-10 dollari al barile), rappresentando un raddoppio dei movimenti dei prezzi durante la Guerra dei Dodici Giorni, che alla fine segue il percorso medio dei premi di rischio dell’approvvigionamento energetico nei conflitti nel Medio Oriente.
“Conflitto statunitense esteso: in questo scenario, il conflitto USA-Iran si espande, rappresenta una minaccia esistenziale per il regime esistente e aumenta il rischio di interruzioni nello Stretto di Hormuz. Questo scenario comporterebbe significativi picchi di prezzo (+15 USD/barile), anche se le interruzioni sono temporanee.”
“Azione interna: in questo scenario, l’infrastruttura energetica dell’Iran è influenzata da conflitti interni. Ci aspettiamo che i prezzi aumentino (+ $ 10 al barile) poiché l’offerta e le esportazioni iraniane vengono drasticamente ridotte, portando potenzialmente a un premio per il rischio di offerta superiore alla media”.
“Escalation regionale: in questo scenario, un conflitto più ampio pone rischi per le infrastrutture energetiche oltre i confini dell’Iran. Ciò aumenterebbe significativamente i rischi per l’approvvigionamento energetico (almeno + $ 25 al barile, con prezzi potenzialmente al di sotto della gamma $ 100-120 al barile), data la possibilità di significative interruzioni dell’approvvigionamento in tutto il Medio Oriente e maggiori rischi associati allo Stretto di Hormuz. “
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
