Lee Hardman, analista valutario senior presso MUFG, sottolinea che i recenti dati positivi sull’occupazione negli Stati Uniti hanno allentato la pressione immediata sulla Federal Reserve per tagliare i tassi di interesse, ma il rallentamento dell’inflazione mantiene la porta aperta per un ulteriore allentamento nel 2026. MUFG prevede che l’inflazione continuerà a rallentare, sostiene ulteriori tagli dei tassi della Fed e mantiene una previsione per un dollaro più debole, sostenuto da flussi di diversificazione verso asset al di fuori degli Stati Uniti.
Posti di lavoro più forti ma visione del dollaro più debole per il 2026
“La forte crescita dell’occupazione all’inizio di quest’anno ha allentato la pressione immediata sulla Fed per tagliare i tassi di interesse, anche se il rallentamento dell’inflazione lascia ancora la porta aperta per un ulteriore allentamento nel 2026. I tassi di interesse statunitensi più bassi, l’aumento della copertura valutaria da parte dei detentori esteri di asset statunitensi e i flussi di diversificazione nei mercati non statunitensi continuano a supportare la nostra previsione di un dollaro più debole nel 2026”.
“I rischi al ribasso per l’USD e per i rendimenti statunitensi a breve termine si sono attenuati nel breve termine dopo la pubblicazione dell’ultimo rapporto sui salari non agricoli a gennaio, riducendo la pressione immediata sulla Fed per tagliare ulteriormente i tassi”.
“Allo stesso tempo, la porta rimane aperta per i tagli dei tassi della Fed quest’anno se l’inflazione continua a rallentare. L’ultimo rapporto CPI statunitense di gennaio ha mostrato che l’inflazione primaria e quella core sono rallentate a tassi annuali del 2,4% e 2,5%, rispettivamente.”
“Ci aspettiamo che l’inflazione rallenti ulteriormente quest’anno poiché l’impatto inflazionistico degli aumenti tariffari dello scorso anno si attenua, la debolezza del mercato del lavoro continua a frenare la crescita dei salari e una maggiore crescita della produttività consente all’economia statunitense di espandersi senza creare ulteriori pressioni sui prezzi”.
“In questo contesto, continuiamo a favorire ulteriori tagli dei tassi della Fed e un dollaro più debole nel 2026. Anche la sovraperformance degli asset non statunitensi continua a sostenere i flussi di diversificazione e un dollaro più debole”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
