Eugene Leow, economista presso DBS Group Research, discute dei tassi di interesse in USD mentre i partecipanti al mercato rivalutano le loro opinioni a causa della volatilità e dei dati contrastanti dagli Stati Uniti. Sottolinea che i rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 anni si stanno avvicinando a una previsione a breve termine del 4% e descrive un’economia americana riccioli d’oro con una forte PFN e un CPI più debole. DBS ora prevede che la Fed taglierà i tassi di interesse due volte nella seconda metà del 2026, a seconda di mercati del lavoro moderati e di un’inflazione favorevole.
I tagli dei tassi d’interesse da parte della Fed sono stati rinviati alla seconda metà dell’anno
“Data la maggiore volatilità del mercato e i dati recenti, gli operatori di mercato stanno perfezionando la loro visione dei tassi di interesse in USD”.
“Questo è stato il caso durante il periodo di volatilità della scorsa settimana, quando i titoli del Tesoro statunitensi sono emersi come la classe di attività preferita quando le cose sono andate male. In particolare, i rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni sono ora molto vicini alle nostre previsioni a breve termine del 4%.”
“Da un punto di vista macro, l’economia sembra essere in modalità ‘Riccioli d’oro’”.
“Ci sono alcune considerazioni da fare: in primo luogo, i dati sul mercato del lavoro determinano l’urgenza dei tagli. Questi dati significherebbero che la Fed rimarrebbe in attesa per un po’ di tempo”.
“In questo contesto, la nostra richiesta alla Fed è cambiata. Ora vediamo la Fed tagliare 25 punti base in ciascuno del terzo e quarto trimestre, che corrisponde a un tasso finale del 3,25% (in precedenza: un taglio di 25 punti base nel primo trimestre, che corrisponde a un tasso finale del 3,50%).”
“Si noti che questa posizione della Fed dipende da un mercato del lavoro accomodante e da un’inflazione persistentemente debole, e potrebbe anche comportare una certa pressione da parte di Trump per un allentamento”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
