Gli analisti di Nomura Research Dominic Bunning e Yusuke Miyairi sostengono che i dati sui salari e sull’inflazione nel Regno Unito continuano a indicare un’ulteriore convergenza della politica monetaria con l’area dell’euro, mentre i crescenti rischi politici nel Regno Unito sono visti come sottovalutati e sostengono la sovraperformance dell’euro rispetto alla sterlina.
La debolezza del lavoro e la politica sostengono l’euro
“Stiamo ancora assistendo a un sufficiente slancio al ribasso nel mercato del lavoro – in particolare nelle tendenze salariali del settore privato – da far sì che il rischio restrittivo di un sostenuto spostamento verso l’alto della struttura salariale complessiva stia diminuendo. Il tasso di disoccupazione nel Regno Unito è aumentato molto più della maggior parte degli altri mercati sviluppati e sebbene lo slancio al ribasso sia leggermente rallentato (ad esempio nei posti di lavoro PAYE), il quadro generale è ancora a favore di un ulteriore allentamento”.
“I dati odierni sull’inflazione hanno rappresentato una sfida maggiore per la nostra valutazione di un taglio dei tassi a marzo. Sebbene l’inflazione complessiva fosse in linea con il consenso (anche se leggermente superiore alle previsioni della BoE), l’inflazione del settore dei servizi è stata leggermente più persistente (0,25 punti percentuali in più rispetto alle previsioni della BoE).
“Tuttavia, a nostro avviso, la tendenza generale dell’inflazione dei servizi sembra ancora sostenere la continua convergenza della politica monetaria con l’area dell’euro. Un continuo restringimento dello spread del tasso di interesse a breve termine tra EUR e GBP sarebbe positivo per la coppia di valute.”
“Con i dati chiave di questa settimana alle spalle (gli indici dei direttori degli acquisti di venerdì saranno al centro ma sono sempre soggetti alla volatilità di mese in mese), il mercato rivolgerà ora la sua attenzione alle elezioni suppletive nel Regno Unito della prossima settimana. Una sconfitta del partito laburista in carica in questa roccaforte tradizionale aggiungerebbe ulteriore pressione al primo ministro Starmer e aumenterebbe la probabilità di un cambio di leadership verso una combinazione potenzialmente meno favorevole al mercato nei prossimi mesi, che a nostro avviso rimane un rischio sottovalutato per Visualizzazione GBP.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
